20130912-兴业证券-晨会纪要_14页_799kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为兴业证券于2013年9月9日至9月13日发布的行业观点汇总，涵盖策略、化工、交通运输、TMT、医药、农林牧渔、旅游餐饮等多个行业。整体来看，报告分析了各行业的市场表现、趋势判断、重点公司推荐及行业动态，并提出了相应的投资建议和风险提示。

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各行业主要观点

策略观点

• 短期风险提示：市场存在题材股炒作过热、泡沫风险，需警惕交易性心态推动的估值虚高。
• 长期方向：转型与改革是推动经济升级的关键，应关注符合新经济、产业升级方向的成长股。
• 投资风格：挤泡沫后，行情仍以成长股为主导，但并非传统小盘股，而是顺应转型和改革的新经济股票。
• 基金配置情况：主动股票型基金在制造业、信息技术服务业和房地产超配，而金融、采矿、交通运输低配。

化工行业观点

• 行业趋势：下游补库存延续，农药、染料、MDI、氨纶等子行业表现强劲。
• 重点公司推荐：
  • 万华化学：MDI产能稳步扩张，成本优势明显，成长空间大。
  • 浙江龙盛：与闰土股份和解，强化定价权，受益于环保政策。
  • 闰土股份：分散染料提价，受益于环保和专利权，业绩增长弹性大。
  • 扬农化工：农药行业景气度高，草甘膦需求强劲，业绩有望持续增长。
  • 新安股份：草甘膦行业供需格局改善，盈利空间有望扩大。
  • 中化国际：业务转型推进，橡胶助剂和农药业务具备成长潜力。
  • 华鲁恒升：煤价下跌利好成本控制，煤气化项目投产将提升效益。
  • 江南化工：民爆器材行业景气度提升，爆破服务业务增长可期。
• 投资组合建议：
  • 稳健型组合：万华化学、扬农化工、华邦颖泰、联化科技、浙江龙盛、华鲁恒升、江南化工
  • 进取型组合：万华化学、浙江龙盛、闰土股份、扬农化工、新安股份、中化国际

交通运输行业观点

• 航空：暑期需求回落，供大于求，市场博弈加剧，建议关注运力优化与成本控制。
• 机场：浦东机场业绩仍处上升周期，上海机场具备长期配置价值。
• 物流：概念炒作后估值回调，建议关注成长空间大、商业模式创新的个股。
• 航运：行业供给边际改善，但需求尚未回暖，超跌反弹机会依赖大盘走势。
• 港口：制造业转移导致吞吐量增速放缓，建议关注政策和资源优势的港口公司。
• 公路：经济偏弱和通行费减免影响业绩，关注宁沪高速、山东高速等稳健型公司。
• 铁路：市场化改革推动外延扩张和内生增长，建议加大配置。

TMT行业观点

• 苹果新品发布点评：
  • iPhone 5S符合预期，5C价格高于预期但缺乏创新，或为对iPhone 5的替代。
  • 5S支持TouchID指纹识别和支付功能，提升用户体验。
• 投资建议：苹果发布低于预期，可能引发产业链回调，建议关注LED照明市场，推荐三安光电、阳光照明、瑞丰光电、鸿利光电、聚飞光电等。

医药行业观点

• 行业表现：医药板块本周上涨2.25%，跑赢沪深300指数，整体估值35.57倍。
• 行业趋势：反商业贿赂事件对处方药影响短期，四季度有望恢复增长。
• 重点公司推荐：
  • 云南白药：2013年预计增长25%-30%，细分市场龙头。
  • 天士力：产品线梯队良好，回调带来买入机会。
  • 新华医疗：优质医疗器械公司，业绩高增长可持续。
  • 科华生物：IVD龙头，业绩稳定增长。
  • 三诺生物：受益于股权激励，短期压制因素消除。
• 投资建议：维持谨慎乐观，推荐业绩确定性强、成长性高的公司。
• 风险提示：政策利空或创业板下跌可能引发医药板块回调。

农林牧渔行业观点

• 行业趋势：鸡苗价格站上成本线，养殖行业短期有盈利支撑，但四季度旺季不旺可能压制股价。
• 重点公司推荐：雏鹰农牧、圣农发展、民和股份、益生股份、华英农业、正邦科技等养殖企业。
• 投资建议：短期关注养殖及饲料行业，中长期看好土地流转概念。
• 行业动态：猪价平稳上涨，玉米、小麦等大宗农产品震荡调整。

旅游餐饮行业观点

• 行业表现：景区类公司中报业绩普遍下滑，市场预期兑现，行业见底。
• 重点公司推荐：
  • 丽江旅游：利润高增长，香格里拉和泸沽湖项目前景乐观。
  • 宋城股份：暑期业绩良好，异地项目集中开业，估值弹性大。
  • 中国国旅：三亚店带动业绩增长，维持“买入”评级。
• 投资建议：维持“推荐”评级，关注《旅游法》实施后的价格调整和景区消费增长。
• 行业动态：部分景区门票优惠，三亚免税店促销活动，美兰机场旅客运输量创新高。

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行业动态汇总

行业	事件
化工	欧盟对华三氯异氰尿酸反倾销复审；亨斯迈收购美国多元醇厂商Oxid
交通运输	航空暑运需求回落；浦东机场业绩稳定；航运BDI大涨；港口吞吐量增长
TMT	苹果发布5S和5C，5C定位模糊；推荐LED照明相关公司
医药	反商业贿赂事件影响短期，四季度有望恢复；部分公司业绩超预期
农林牧渔	鸡苗价格站上成本线，猪价平稳上涨；大宗农产品震荡调整
旅游餐饮	景区类公司业绩下滑，部分景区门票优惠；三亚免税店促销活动

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投资建议汇总

行业	推荐组合	评级
化工	万华化学、扬农化工、华邦颖泰、联化科技、浙江龙盛、华鲁恒升、江南化工	稳健型
交通运输	万华化学、浙江龙盛、闰土股份、扬农化工、新安股份、中化国际	进取型
TMT	三安光电、阳光照明、瑞丰光电、鸿利光电、聚飞光电	推荐
医药	云南白药、天士力、新华医疗、双鹭药业、京新药业、科华生物、三诺生物	推荐
农林牧渔	雏鹰农牧、圣农发展、大北农、好当家、壹桥苗业、东方海洋	推荐
旅游餐饮	丽江旅游、宋城股份、中国国旅	推荐

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风险提示

• 策略：市场泡沫风险、交易性炒作导致的估值虚高。
• 化工：环保核查进展、新增产能对价格的影响。
• 交通运输：航空供需失衡、航运行业需求尚未回暖。
• TMT：高端手机市场饱和、创新不足。
• 医药：政策利空、创业板下跌可能引发回调。
• 农林牧渔：四季度旺季不旺、猪价波动。
• 旅游餐饮：景区业绩波动、政策影响。

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投资评级说明

评级	含义
推荐	行业或公司相对表现优于市场
中性	行业或公司相对表现与市场持平
回避	行业或公司相对表现弱于市场

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其他信息

• 新股信息：浙江世宝、奥瑞金、海欣食品等。
• 研究报告一览：各行业报告由不同研究员发布，涵盖周报、中报综述、投资策略等。
• 机构联系方式：上海、北京、深圳及海外地区销售经理信息。

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总结

本报告全面覆盖多个行业，重点分析了市场趋势、重点公司表现及投资建议，强调了短期泡沫风险和长期转型方向。各行业均提出了相应的投资组合和推荐公司，建议投资者在关注成长性的同时，警惕市场过度炒作带来的风险。整体来看，报告倾向于成长股和符合产业升级方向的股票，同时对部分行业如医药、旅游餐饮保持推荐态度。