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交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号

纯碱周报（2025.7.28-8.1）

作者： 大越期货投资咨询部 金泽彬
从业资格证号： F3048432
投资咨询证号： Z0015557
联系方式： 0575-85226759

重要提示

本报告仅供投资参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

本周观点

1. 纯碱期货走势
   本周主力合约SA2509收盘价报1256元/吨，较前一周下跌12.78%。现货市场方面，沙河重质碱低端价1250元/吨，较前一周下跌11.97%。

2. 基本面分析

   • 供给端：检修企业逐步恢复，预计下周开工率84%，产量73万吨，处于历史高位。
   • 需求端：浮法和光伏玻璃需求下滑，消耗库存为主。浮法日熔量微增，光伏日熔量下降明显。
   • 库存情况：全国纯碱厂内库存179.58万吨，较前一周降幅3.69%，库存仍处于历史高位。

3. 利多因素

   • 夏季检修高峰期将至，产量可能阶段性下滑。

4. 利空因素

   • 纯碱产能持续扩张，产量维持高位；下游光伏玻璃减产，需求减弱；政策利好预期受情绪消退。

5. 总结
   纯碱基本面短期偏弱，供需错配尚未改善，预计震荡偏弱运行。需关注下游冷修执行情况及宏观因素变化。

基本面数据摘要

1. 价格与基差

   • SA2509主力合约本周下跌12.78%；沙河重碱价格下跌11.97%，主力基差走扩70元/吨。

2. 供需情况

   • 全国纯碱开工率80.27%，产量69.98万吨（重质碱39.87万吨，历史高位）。
   • 浮法玻璃日熔量15.96万吨，环比微增；光伏玻璃日熔量显著下降。
   • 纯碱库存179.58万吨，仍处历史同期高位。

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