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纯碱期货周报（20241014-1018）总结报告

上周回顾

上周纯碱期货震荡下行，主力合约SA2501收盘价较前一周下跌442%，报1450元/吨。现货方面，河北沙河重质纯碱低端价为1500元/吨，较前一周下跌323%。

当前基本面

1. 供给端
   去年纯碱产能大幅扩张，当前行业开工率及产量处于历史同期高位，预估本周整体开工率约88%，产量提升至73万吨。前期宏观利好消退，企业生产利润持续恶化，华东联碱法利润为-14440元/吨，华北氨碱法利润约-20042元/吨。

2. 需求端
   浮法玻璃产能利用率下滑，光伏玻璃库存持续累积，冷修事件增多导致日熔量显著下降，对纯碱需求明显减弱。

3. 库存情况
   截至10月17日，全国纯碱厂家库存总量达16013万吨，较前一周上涨476%，处于同期历史最高水平。

价格走势分析

• 宏观政策：利好逐渐消退
• 成本支撑：纯碱价格已跌破部分生产成本，短期成本支撑逻辑略有增强。
• 主要逻辑：供给高位运行叠加需求疲软，供需错配持续恶化，行业库存高企；但政策面预期仍有提振，预计短期价格宽幅震荡运行为主。

主要风险点

• 装置检修超预期或冷修不及预期。
• 摘要数据来源即总结中概述的数值。