20260605-大越期货-纯碱周报_16页_1mb

纯碱周报总结 2026.6.1-6.5

核心内容概览

本周纯碱市场整体表现疲软，期货与现货价格均出现下跌。主力合约SA2609收盘价1162元/吨，周跌幅4.36%；河北沙河重碱低端价1110元/吨，周跌幅4.31%。纯碱行业库存维持在历史同期高位，反映出供需错配问题尚未有效改善。下游需求偏弱，尤其是光伏玻璃减产对纯碱需求造成压力，而浮法玻璃生产虽稳定但未见明显增长。

主要观点

• 价格走势：纯碱期货及现货价格均震荡下行，基差维持在-50元/吨左右。
• 库存情况：全国纯碱厂内库存171.78万吨，环比增加1.23%，处于5年均值以上。
• 供需格局：供给端因检修结束而有所回升，但需求端疲软，导致整体基本面偏弱。
• 利润水平：当周华北氨碱法利润-121.80元/吨，华东联产法利润-11.50元/吨，显示生产利润承压。
• 开工率：纯碱周度开工率75.31%，浮法玻璃开工率69.88%，光伏玻璃日熔量有所下降。

关键信息

一、影响因素总结

利多因素

1. 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产持稳。
2. 纯碱季节性检修高峰，产量损失较多。

利空因素

1. 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位。
2. 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

二、基本面分析

1. 供给情况

• 纯碱周度产量71.73万吨，开工率75.31%，重质纯碱产量38.78万吨，处于历史高位。
• 2025年新增产能计划总计750万吨，主要集中在联碱工艺，预计2026年产能进一步释放。

2. 需求情况

• 浮法玻璃日熔量14.57万吨，环比下降1200吨，开工率69.88%。
• 光伏玻璃日熔量7.56万吨，环比下降1120吨，表明需求减弱。

3. 库存情况

• 全国纯碱厂内库存171.78万吨，较前一周增加1.23%，库存处于历史同期高位，5年均值上方。

三、主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 纯碱供给处于高位，终端需求下滑，库存压力较大，行业供需错配格局尚未改善。

风险点

• 下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，可能对需求端造成更大压力。
• 宏观利好超预期，可能对市场形成支撑。

数据表格摘要

1. 期现货价格与基差

2. 纯碱产量与开工率

3. 光伏玻璃与浮法玻璃

4. 产能变动情况

结论

综合来看，纯碱市场在供给端有所回升，但需求端持续疲软，库存处于历史高位，导致整体基本面偏弱。短期内，纯碱价格预计将继续震荡偏弱运行。投资者需关注下游冷修进度及宏观利好是否超预期，以判断市场走势。