20231217-财通证券-建筑装饰行业投资策略周报_当下时点如何看待建筑建材转债_3页_368kb

当下时点如何看待建筑建材转债总结

核心内容

当前市场环境下，建筑建材行业正迎来政策宽松带来的积极信号，地产链需求有望逐步回暖，带动相关转债表现。同时，国家对城市更新、文体旅、减排降碳以及“一带一路”等领域的重点支持，也为建筑建材行业提供了新的增长机遇。

主要观点

1. 建材板块：地产政策宽松推动需求回升

• 政策宽松基调明确，北京、上海、武汉等地相继出台地产支持政策，包括降低首付比例、优化普宅认定标准等。
• 这些政策有助于提振刚性需求与改善型需求，推动居民购房情绪回暖。
• 在地产链需求逐步回归正常水平的背景下，建筑建材龙头企业有望受益。
• 建议关注开工端的科顺转债、志特转债，以及竣工端的蒙娜转债、江山转债、旗滨转债、松霖转债。

2. 建筑板块：关注细分领域增长机会

• 中央经济工作会议提出城市更新、保障性住房、公共基础设施建设、城中村改造等重点工程，预计明年需求释放较快。
• 建议关注设计龙头华阳转债、亚泰转债。
• 文体旅相关基建需求有望提振，大丰转债可能受益。
• 新型基础设施与节能降碳政策持续推动，建议关注鸿路转债、精工转债。
• “一带一路”沿线业务持续回暖，中钢转债值得积极关注。

关键信息

本周转债市场表现

• 中证转债、上证转债、深证转债指数分别下跌0.56%、0.44%、0.79%。
• 万得可转债等权指数下跌0.76%，万得可转债加权指数下跌0.54%。
• 建筑建材板块中，花王转债（6.35%）、北方转债（5.24%）、**金轮转债（1.48%）**涨幅居前。
• 豪美转债（-7.85%）、鼎胜转债（-3.81%）、**垒知转债（-1.79%）**跌幅居后。

本周转债条款信息

• 华阳转债：触发转股价格下修条款，但公司决定不下修，未来六个月亦不下修。
• 精工转债：公司股票已有10个交易日收盘价低于当期转股价格的80%，预计触发下修条件。
• 新疆交建转债：公司股票已有五个交易日收盘价低于转股价格的85%，可能触发下修条款。

本周转债正股业务信息

• 海波转债：签订价值1.45亿元的钢箱梁采购及安装合同。
• 亚泰转债：取得六项实用新型专利并获专利证书。
• 精装转债：拟设立全资子公司，投资3,000万元。
• 核建转债：截至2023年11月，累计新签合同1236.41亿元，同比增长5.29%；实现营收974.38亿元，同比增长8.23%。
• 金埔转债：中标维西县塔城乡乡村振兴示范园项目，合同估算价34亿元。

风险提示

• 稳增长力度不及预期风险
• 地产需求萎靡风险
• 行业竞争加剧风险

投资评级说明

公司评级

• 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%
• 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间
• 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
• 无评级：无法获取必要资料或存在重大不确定性

行业评级

• 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
• 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
• 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

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