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2014年第3期造纸轻工周报总结

核心内容概览

2014年第3期造纸轻工周报聚焦于造纸行业及轻工制造行业的市场动态、价格走势、行业基本面变化、政策影响以及企业转型与并购趋势。报告分析了纸浆、纸品、包装原材料等的价格波动，指出市场整体走势与政策环境、行业发展趋势密切相关。

主要观点

1. 造纸板块表现

• 本周造纸板块整体上涨1.03%，其中重点公司上涨3.30%，大幅跑赢市场（沪深300下跌1.20%）。
• 双胶纸价格上涨，铜版纸价格维稳，灰底白板纸、白卡纸和箱板瓦楞纸价格保持稳定。
• 由于木浆价格持续上涨，双胶纸厂商利润空间受到挤压，但部分纸厂仍尝试提价，但提价落实情况仍需观察。
• 造纸板块PE、PB均上升，显示市场对行业估值的调整。

2. 原材料价格走势

• 国际针叶浆：价格继续上涨，NBSK EU报909.96美元/吨，较上周上涨0.18%。
• 国际阔叶浆：价格继续走弱，BHKP EU报769.17美元/吨，较上周下跌0.05%。
• 国内针叶浆：继续上涨，乌针、布针价格为5128元/吨，银星价格为5100元/吨，较上周上涨0.56%。
• 国内阔叶浆：布阔价格为4643元/吨，较上周下跌0.76%。
• 溶解浆：价格止跌企稳，终端均价为6650元/吨。
• 美废：ONP和OCC价格分别上涨1.73%和0.92%，受益于美国本土需求和中国大型纸厂采购。

3. 包装轻工行业动态

• 原油及衍生品：Brent原油价格连续三周下跌，聚酯切片下跌0.83%，聚丙烯和聚苯乙烯下跌1.32%和0.28%；聚乙烯和BOPET价格维稳，BOPP价格下跌2.12%。
• 马口铁：价格维稳，终端均价为5827.5元/吨。
• 黄金与白银：国际黄金、白银价格连续上涨近一个月，COMEX黄金报1251.9美元/盎司，上涨0.40%；COMEX白银报20.304美元/盎司，上涨0.40%。

4. 行业新闻与政策

• 国有林场改革：全面启动，预计出台相关方案，将提升林权价值，对拥有林场资源的造纸上市公司有利。
• 纸包装产业：预计2014年全球纸包装行业将保持两位数增长，中国将领跑全球。行业将经历四大变革，包括发展观念、发展模式、发展区域和发展路子。
• 科技与创新：将成为推动行业发展的核心动力，推动产品创新与技术升级。
• 绿色包装：纸包装因其环保特性将得到进一步推广，鼓励使用再生纸和绿色包装技术。
• 印刷行业转型：部分企业面临倒闭，但也有成功转型的案例，如富士胶片。同时，部分企业通过并购寻求发展。

5. 企业动态与项目进展

• 江西晨鸣：35万吨食品纸项目通过审查，预计2015年投产，将提升其在食品包装纸领域的竞争力。
• 维美德：为武汉晨鸣提供生活用纸生产线，提升其产能与质量，推动行业技术升级。

6. 投资建议

• 受益行业：电子烟推进的烟包行业（如上海绿新、东风股份、劲嘉股份）及城镇化推进的家居板块（如宜华木业、美克股份、索菲亚）。
• 周期股：晨鸣纸业（H+A+B）因估值修复被看好。

关键信息

价格数据

• 国际纸浆：NBSK EU 909.96美元/吨，BHKP EU 769.17美元/吨。
• 国内纸浆：乌针、布针价格5128元/吨；布阔价格4643元/吨；银星价格5100元/吨。
• 国际纸品：铜版纸价格911美元/吨；双胶纸价格1150美元/吨；箱板纸价格656美元/吨。
• 国内纸品：铜版纸价格5560元/吨；双胶纸价格6034元/吨；灰底白板纸价格4144元/吨。
• 美废：ONP#8价格176.5美元/吨，OCC#11价格219美元/吨。

非流通股解禁明细

行业发展趋势

• 电子烟与烟包：随着电子烟推进，烟包行业有望受益。
• 城镇化与家居：家居板块受益于城镇化推进，成为投资重点。
• 绿色转型：纸包装因其环保特性被大力推广，推动绿色包装行业发展。
• 技术与创新：技术升级和产品创新成为行业发展的关键。

投资策略

评级体系

• 股票投资评级：

  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

市场基准

• 本报告采用的基准指数为沪深300指数。

法律声明

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