20180910-渤海证券-研究所晨会_7页_688kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的晨会内容，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述、金融工程研究等板块，主要分析了当前A股市场及重点行业的走势、政策动向、公司动态，并提出了相应的投资建议与风险提示。

宏观及策略分析

主要观点

• 市场表现：上周A股市场整体下跌，上证综指微跌0.84%，沪深300下跌1.71%，中小板跌幅较大，创业板微跌0.69%。
• 行业表现：国防军工、农林牧渔、采掘、计算机及电气设备行业上涨，而家用电器、电子、食品饮料、建筑材料、有色金属、建筑装饰及交通运输等行业下跌。
• 贸易数据：8月出口增速回落至9.8%（前值12.2%），对美出口小幅回升，对欧、日出口下滑，东盟出口占比提升至12.4%。进口增速回落至20.0%（前值27.3%），主要与铁矿石和汽车需求回落有关。
• 政策动向：中非合作论坛北京峰会通过《中非合作论坛－北京行动计划（2019－2021年）》，强调“一带一路”倡议，有助于国内企业开拓新市场。国常会明确不增加企业税收负担，稳定社保及创投基金税收政策。
• 策略建议：短期市场受中美贸易摩擦及美联储加息预期影响，情绪偏谨慎。建议关注政策受益标的和高股息率板块，等待利空释放。

风险提示

• 中美经贸摩擦升级
• 新兴市场危机
• 经济下行超预期

行业专题评述

非银金融行业

• 市场表现：上周申万非银指数下跌0.70%，保险、多元金融、证券板块分别下跌0.32%、0.61%、1.15%。
• 个股表现：鲁信创投、绿庭投资、九鼎投资涨幅居前，分别为8.79%、7.89%、7.54%。
• 行业动态：证监会发布股份回购制度修法建议，明确发行价格调整机制要求。
• 公司动态：山西证券子公司更名，吉艾科技行业变更。
• 行业展望：8月券商营收及净利润大幅下滑，但创新业务增长，建议关注中信证券、华泰证券等大券商。

新能源汽车行业

• 市场表现：上周新能源汽车板块下跌2.19%，跑输大盘0.84个百分点。
• 行业动态：
  • 工信部发布第9批新能源汽车推荐目录，288款车型入榜。
  • 撤销272款免购置税资格，公示首批车船税减免目录。
  • 要求新能源客车企业开展安全隐患排查。
  • 公布首批废旧动力电池综合利用合规企业名单。
• 公司动态：
  • 奇瑞、比亚迪、长安汽车等企业动态。
• 行业展望：新能源汽车产业仍处市场培育阶段，爆款产品推动需求增长，建议关注比亚迪、江淮汽车、东风汽车、宇通客车、金龙汽车等龙头企业。同时，智能汽车领域具备投资机会，推荐拓普集团、星宇股份、德赛西威、保隆科技等。

风险提示

• 政策波动风险
• 新能源汽车市场增速低于预期
• 智能驾驶产品推广低于预期

金融工程研究

50ETF及期权市场分析

• 50ETF走势：9月3日至7日，50ETF震荡回落，下跌1.19个百分点。
• 波动率变化：上周日均振幅为1.86%，较前周增加0.55个百分点；日内已实现波动率均值为17.14%，较前周减少0.62个百分点。
• 隐含波动率：认购期权加权平均值为23.9%，认沽期权为24.5%，两者差值继续收敛，为-0.5%。
• 投资者情绪：认购-认沽隐含波动率差值向0值方向收敛，投资者情绪仍偏谨慎；认沽-认购成交比上升，持仓比回落。
• 策略建议：市场多空趋于均衡，建议投资者卖空跨式组合以做空波动率。

风险提示

• 突发事件造成市场剧烈波动的风险

投资评级说明

研究所联系方式

研究所地址

• 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码300381
• 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086

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• 电话：（022）28451888（天津） / (010) 68104192（北京）
• 传真：（022）28451615（天津） / (010) 68104192（北京）
• 网址：www.eww.com.cn

研究团队成员

• 副所长：张继袖（+862228451845）、谢富华（+862228451985）
• 研究小组负责人：
  • 计算机行业：王洪磊（+862228451975）
  • 汽车行业：郑连声（+862228451904）、张冬明（+862228451857）
  • 环保行业：张敬华（+86 10 6810 4651）、刘蕾（+861068104662）
  • 电力设备与新能源行业：刘瑞（+862223861670）、刘秀峰（+86 10 6810 4658）
  • 医药行业：张冬明（+862228451857）、赵波（+862228451632）、甘英健
  • 通信&电子行业：徐勇（+86 10 6810 4602）
  • 餐饮旅游行业：刘瑞（+862223861670）、杨旭（+862228451879）
  • 证券行业：张继袖（+862228451845）、洪程程（+86 10 6810 4609）
  • 金融工程研究：崔健（+862228451618）、李苹泰（+862223873122）、宋旸（+862228451131）、祝涛（+862228451653）、李元玮（+862223873121）、郝惊（+862223861600）
  • 债券研究：王琛嵘（+862228451802）、冯振（+862228451605）、夏捷（+862223861355）
  • 基金研究：刘洋（+862223861563）
  • 流动性、战略研究：周喜（+862228451972）
  • 策略研究：宋亦威（+862223861608）、杜乃璇（+862228451945）
  • 宏观研究：张扬
  • 风控专员：白骐玮（+862228451659）
  • 合规专员：任宪功（+86 10 6810 4615）
  • 综合质控&部门经理：齐艳莉（+862228451625）
  • 机构销售·投资顾问：朱艳君（+862228451995）