20230501-天风证券-中微公司-688012.SH-23Q1业绩同比保持高增_多产品线平台化布局驱动成长_3页_797kb

中微公司（688012）季报点评总结

投资评级

• 行业电子/半导体
• 6个月评级：买入（维持）
• 目标价格：
• 当前价格：18.14元

关键业绩数据（2023年第一季度）

• 营业收入：122.3亿元，同比增长288.6%
• 归母净利润：27.5亿元，同比增长134.98%
• 扣非后归母净利润：22.8亿元，同比增长222.2%

业务分析亮点

• 刻蚀设备：23Q1收入达81.4亿元，同比增长139.4%；毛利率达47.29%。产品认证数量同比增长59.40%，在5纳米及以上制程实现了批量销售。

• MOCVD设备：23Q1收入达16.7亿元，同比增长30048%；毛利率达40.09%。累计出货量超500腔，主导Mini-LED外延设备市场，并拓展至碳化硅、氮化镓功率器件领域。

• 薄膜设备：第二增长曲线推进顺利，CVD钨设备和ALD氮化钛设备进展良好，部分已进入工艺验证阶段。

• 公司成长迅速，近十年平均年营收增速超35%，订单销售比达1.33，订单金额稳步提升，新签订单同比增长530%。

投资建议

维持“买入”评级，上调2025年利润预测至24.44亿元，预计2023/24年归母净利润为14.44/17.50亿元。

风险提示

• 新产品及应用拓展不及预期
• 行业竞争环境恶化
• 供应商扩产进度滞后