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清科2018年1月IPO统计报告总结

核心内容概览

2018年1月，中国共有20家企业完成IPO，整体表现呈现数量和融资额双降趋势。IPO数量环比减少33.3%，同比减少66.7%；融资总额为33.50亿美元，环比减少13.9%，同比减少14.3%。其中，甘肃银行、正荣地产和红星美凯龙为融资额前三的企业，分别募集7.63亿美元、5.12亿美元和4.74亿美元。本月IPO过会率降至40%，为历史最低水平。

主要观点与关键信息

1. IPO市场概况

• IPO数量与融资额：1月共20家中企完成IPO，数量和融资额均同比下降。
• 平均融资额：平均融资额为1.68亿美元，单笔最高融资额7.63亿美元，最低为673.08万美元。
• VC/PE支持情况：12家企业获得VC/PE支持，占比60.0%。
• 上市地点分布：7家登陆上交所，6家登陆深交所创业板，3家登陆港交所主板，2家登陆港交所创业板，1家登陆深交所中小板。
• IPO过会率：1月IPO过会率降至40%，创历史新低。
• 转板IPO趋势：5家为新三板转板企业，转板比例上升。

2. 融资额前三大企业

3. 重点企业分析

甘肃银行

• 背景：西北首家上市城商银行，成立于2011年，由甘肃省政府主导设立。
• 上市情况：2018年1月18日于港交所主板上市，融资额达59.50亿港元。
• 投资结构：约90%股份通过国际发售发行，10%在香港公开发售。
• 基石投资者：包括香港大生投资控股有限公司、华讯国际集团有限公司等。
• 资金用途：用于补充资本金、支持业务增长。

红星美凯龙

• 背景：中国家居零售行业A+H股第一股，成立于2007年。
• 上市情况：2018年1月17日登陆上交所，此前已于2015年6月26日于港交所上市。
• 融资额：募集32.22亿元人民币。
• 投资历史：
  • 2009年A轮融资：美国华平投资集团，投资5.00亿，股权占比17.0%。
  • 2010年B轮融资：多家机构共投14.80亿，股权占比9.3%。
  • 2012年C轮融资：中信产业基金，投资2.01亿，股权占比1.2%。
  • 2015年D轮融资：美国华平投资集团，投资4.33亿，股权占比2.6%。
• 资金用途：用于家居商城建设、物流体系建设、互联网家装平台等。

德邦股份

• 背景：首家A股IPO物流企业，成立于1996年。
• 上市情况：2018年1月16日登陆上交所，融资4.84亿元人民币。
• 投资历史：多轮获得VC/PE支持，其中钟鼎创投、鼎晖投资、红杉中国等机构参与。
• 资金用途：主要用于零担运输车辆购置、直营网点建设、信息一体化平台建设等。

4. 行业分布

• 案例数前三位：机械制造（4家）、建筑/工程（2家）、能源及矿产（2家），合计占比40.0%。
• 融资额前三位：金融（11.34亿美元）、建筑/工程（6.98亿美元）、房地产（5.12亿美元），合计占比70.0%。

5. 地域分布

• 上市企业数量前三位：广东省（5家）、上海市（4家）、福建省（2家），合计占比25.0%、20.0%、10.0%。
• VC/PE支持企业分布：广东省（4家）、四川省（2家）、江苏省（2家），合计占比33.3%、16.7%、16.7%。

6. IPO审核趋势

• 从严审核常态化：自2018年起，IPO审核进入从严、高效运行阶段，以提升上市企业质量。
• 审核效率提升：发审委提高审核速度，但并未降低门槛，旨在解决新股堰塞湖问题。

7. IPO退出情况

• 退出数量：共13起IPO退出，涉及43家机构，39支基金。
• 平均回报倍数：为2.47倍。
• 典型案例：
  • 新疆火炬：九鼎投资多个基金退出，回报倍数高达6.32倍。
  • 科华控股：上汽投资、斐君资本等机构退出，回报倍数为2.33倍至5.58倍。
  • 润都股份：中科招商、浙创资本等机构退出，回报倍数为0.89至2.84倍。

总结

2018年1月中国IPO市场整体趋于理性，数量和融资额均有所下降，但融资额保持稳定。金融行业仍是融资主力，机械制造、建筑/工程等实体经济领域表现突出。审核趋严有助于提高上市企业质量，同时推动了新三板企业转板IPO的趋势。甘肃银行、红星美凯龙、德邦股份等企业成为当月IPO亮点，其融资规模和行业地位引人注目。VC/PE机构在IPO退出中获得不菲回报，其中新疆火炬的退出回报倍数最高，达到6.32倍。