20221204-华泰期货-EB周报_原油价格反弹_EB价格止跌反弹_11页_737kb

原油价格反弹，EB价格止跌反弹总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院能源化工组发布，分析了本周苯乙烯（EB）价格走势及国内基本面情况，同时探讨了纯苯市场动态与下游需求变化。整体来看，EB价格在本周经历了跌后反弹，主要受到原油价格波动及港口库存变化的影响。

主要观点

• EB价格走势：本周EB价格跌后反弹，呈现震荡态势。供应压力有所缓解，港口库存从快速累库预期转为去库周期，但需求端变化不大，国内疫情管控政策的转变对市场情绪有一定影响。
• EB基本面：EB开工率下降，供应压力减小；生产利润大幅修复，扭亏为盈。进口窗口关闭，价差有所波动，但整体仍偏弱。
• 纯苯市场：纯苯开工率下降，供应压力减少；港口库存上升，但预期未来将进入去库周期。现货价格弱势，缺乏有效成本支撑，与原油价格联动增强。
• 下游需求：ABS、PS、EPS等下游产品开工率各有波动，部分产品库存增加，市场需求疲软，整体市场心态偏空。

关键信息

苯乙烯国内基本面情况

• 基差：EB主力合约基差为170元/吨，较上周有所反弹。
• 开工率：本周EB开工率为70.7%（-2.22%），供应压力减小。
• 生产企业库存：EB生产企业库存为13.2万吨（-1.9万吨），国产量大幅下调。
• 港口库存：EB港口库存为6.5万吨（-2.5万吨），进入去库周期。

苯乙烯进口利润及国际价差

• 进口利润：苯乙烯现货进口利润为负，进口窗口关闭。
• 国际价差：FOB美湾-CFR中国价差有所增加，FOB鹿特丹-CFR中国价差亦有波动。

纯苯国内基本面情况

• 开工率：纯苯开工率为72.2%（-1.3%），供应压力减少。
• 港口库存：纯苯港口库存为14.14万吨（+2.24万吨），预期累库。
• 加工费：纯苯加工费为127美元/吨（+26美元/吨），有所反弹。
• 价差：纯苯现货-M2纸货价差为-10元（-20元），远月贴水；纯苯-石脑油价差有所波动。

苯乙烯下游情况

• ABS：开工率93.4%（+1%），企业成品库存14.75万吨（+0.75万吨），市场成交氛围转好。
• PS：开工率74.55%（+1.62%），企业成品库存7.31万吨（+0.31万吨），价格下跌，市场降价出货为主。
• EPS：开工率53.29%（+0.66%），企业成品库存2.68万吨（+0.23万吨），价格下跌，终端需求一般，市场心态偏空。

策略建议

• 暂观望：EB价格在本周跌后反弹，但下周存在涨后回调的可能，需关注原油价格波动及市场情绪变化。
• 跨期套利：建议观望，当前基本面变化不大，价差波动有限。

风险提示

• 原油价格下行：可能对苯乙烯及纯苯价格产生下行压力，需密切关注国际原油市场动态。

图表说明

报告附有多个图表，涵盖EB基差、开工率、港口库存、生产企业库存、进口利润及国际价差等内容，数据来源为隆众资讯和华泰期货研究院，用于辅助分析市场走势及基本面变化。

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