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安检加强 焦煤偏强震荡

——国信期货焦炭焦煤周报总结

一、核心内容概述

本报告分析了2022年10月9日焦炭与焦煤市场的运行情况，涵盖行情回顾、基本面概况及后市展望。整体来看，双焦市场在国庆节后呈现震荡偏强的走势，主要受供应端扰动、需求端支撑及政策因素影响。

二、焦煤基本面概况

1. 产量

• 2022年1-8月，我国炼焦煤累计产量为3.28亿吨，同比增长2.24%。
• 月产量为3911万吨，环比增加313万吨。
• 8月焦企利润恢复，产量环比回升。

2. 进口

• 中期来看，蒙煤通关水平接近阶段性上限，新增铁路运输模式短期难以显著提升进口量。
• 在防疫政策不变的前提下，进口量短期将保持稳定。

3. 港口库存

• 截至本周五，六港口焦煤库存合计185.13万吨，周环比下降7万吨。
• 港口交投氛围较弱，观望情绪渐起。

4. 焦企库存

• Mysteel调研显示，全国230家独立焦企焦煤库存为962.51万吨，周环比增加5.22万吨。
• 焦企开工回升，利润稍有改善，对原料适当增库。

5. 钢厂库存

• 全国247家钢厂焦煤库存为829.98万吨，周环比增加5.82万吨。
• 高炉开工增加，支撑炉料刚性需求，钢厂对焦煤适当增库。

三、焦炭基本面概况

1. 供应

• 2022年1-8月，焦炭产量为3.18亿吨，同比减少1.1%。
• 8月焦炭产量环比增加，主要因焦企利润恢复，开工小幅回升。

2. 进出口

• 2022年1-7月，国内焦炭出口量为503万吨，同比增加22.8%。
• 净出口恢复，但进出口量对国内供需格局影响有限。

3. 焦企开工

• 截至本周五，230家独立焦企综合开工率为76.64%，周环比增加0.81个百分点。
• 十一期间焦炭现货提涨，焦企利润改善，开工小幅上行。

4. 焦企库存

• 全国230家独立焦企焦炭库存为71.2万吨，周环比下降4.32万吨。
• 炉料消耗高位，下游适当增库，焦炭流转顺畅，库存小幅回落。

5. 港口库存

• 港口焦炭库存合计258.8万吨，周环比减少4万吨。
• 焦钢博弈背景下，港口库存小幅下降。

6. 钢厂库存

• 钢厂焦炭库存为647.73万吨，周环比增加2.43万吨。
• 高炉开工增加，支撑炉料刚性需求，钢厂对焦炭适当增库。

7. 需求

• 247家钢厂日均铁水产量为239.94万吨，周环比下降0.28万吨。
• 铁水产量见顶，短期原料消耗处于高位。

四、双焦后市展望

1. 短期走势

• 国庆期间焦炭现货首轮提涨落地，焦企利润修复，开工小幅回升，焦炭日均产量周环比增加0.7万吨至67.9万吨。
• 焦煤现货价格坚挺，期货盘面预计偏强震荡。

2. 中期因素

• 十一结束，重要会议临近，国内煤矿安全生产检查加强，煤矿生产扰动不断，焦煤供应收紧。
• 进口维持稳定，供应端压力不大。
• 需求端，焦企利润改善，库存偏低，对原料采购有支撑。
• 高铁水产量也对应着高真实需求，进一步支撑市场。

3. 预期

• 综合供需及政策影响，预计双焦价格将维持震荡偏强运行。
• 需密切关注政策动向、安全生产检查及下游需求变化。

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