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市场研报总结：沪镍与不锈钢期货周报（2021年6月11日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美国5月非农新增就业55.9万，高于4月修订数据，但低于预期，显示就业市场有所恢复。
• 美国10年期国债收益率降至1.431%，创3个月新低，美元指数承压。
• 中国5月不锈钢粗钢产量环比微降，但300系产量环比增加，显示结构性需求增长。
• 国内不锈钢钢厂库存环比下降，显示市场供应偏紧，需求强劲。

利空因素：

• 美国5月CPI年率实际公布5%，高于预期，引发对通胀的担忧。
• 中国镍矿港口库存增加，原料供应趋于宽松，缓解紧张局面。

3. 市场观点与策略

镍期货观点：

• 镍价表现偏强，主要受下游不锈钢利润扩大、300系产量增加及新能源需求支撑。
• 镍矿库存增加，供应改善，但需求仍强劲，支撑镍价。
• 预计下周镍价震荡续涨，建议在134500元/吨附近做多，止损位132500元/吨。

不锈钢期货观点：

• 不锈钢成本上移，主要因铬铁产量受限及镍铁需求强劲。
• 钢厂排产意愿增加，库存持续消化，市场仍呈缺货状态。
• 预计下周不锈钢价格震荡续涨，建议以16000元/吨为止损位做多。

二、关键市场数据

• 镍生铁现货价格：以山东地区为例，低镍铁价格为4750元/吨，高镍生铁价格为1155元/镍点。
• 沪镍期货价格：135350元/吨。
• 不锈钢期货价格：16585元/吨。
• 国内镍矿港口库存：截至6月4日，全国主要港口镍矿库存为516.15万吨。
• 镍进口盈亏：截至6月1日，进口盈利为3052元/吨。
• 佛山不锈钢库存：184500吨，较上周减少11100吨。
• 无锡不锈钢库存：448100吨，较上周增加5000吨。
• SHF镍库存：7471吨。
• LME镍库存：240732吨，注销仓单占57924吨。
• 不锈钢平均生产利润：1213元/吨。
• 沪镍与不锈钢比价：当前比价为8.1610，锡镍比价为1.5682。

三、结论

当前镍与不锈钢市场整体呈现偏强走势，主要受下游需求增长、成本支撑增强及政策环境改善等因素影响。镍矿供应逐渐恢复，但需求仍保持高位，推动镍价上涨。不锈钢生产利润持续扩大，钢厂排产意愿增强，库存维持低位，支撑不锈钢价格。技术面显示，主力合约测试前高阻力，多头情绪占优，预计下周震荡续涨。操作建议以做多为主，设置合理止损位以控制风险。

瑞达期货金属小组
陈一兰（F3010136、Z0012698）
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