20240606-华泰期货-美联储系列二_北美开启降息_风险偏好提振_4页_590kb

总结报告

本次报告涵盖了全球经济体中主要央行最近的货币政策变动及其市场影响，特别聚焦于北美地区。报告指出，2024年6月5日，加拿大央行将利率下调25个基点至4.75％，认为基础通胀有所缓解，不需要维持高限制性政策。此前降息主要由瑞士和瑞典等边缘国家主导，而加拿大的行动标志着降息重心转向核心经济体，涵盖北美地区。因此，此次政策调整目的在于预防潜在风险，对市场而言是类似“看跌期权”的利多信号，提振了风险偏好。市场反应体现在股市反弹、债市牛陡。

接下来报告预测了美联储的立场。美联储6月议息会议大概率维持现有利率不变。尽管近期经济数据和通胀数据波动较大，但持续性仍需观察。大选年劳动力成本缓和空间有限，下半年租金成本可能回升，进一步限制货币政策放松的空间。同时，央行的“看跌期权”为金融市场提供宽松的货币环境，但实体经济扩张意愿仍然较低，导致金融资产与实体资产之间、发达经济体与新兴经济体之间的表现分化加剧。

报告还指出，在当下预期下，整个经济的“软着陆”或“不着陆”仍处于未受冲击状态，不同类型的资产和市场之间的背离将进一步扩大。风险方面包括经济短期数据波动风险和潜在的流动性快速收紧风险。此外，图表展示了全球主要央行近年的净加/减息次数、美元指数与政策变化的关系、全球政策不确定性及美元指数的波动等信息，强化了分析的可视化。

总体来看，北美开启降息步伐标志着全球经济政策风向的转变，既利好市场短期表现，又需警惕不同经济体货币政策分化带来的风险。