20251124-国泰期货-黄金_降息预期回升_白银_震荡调整_3页_590kb

报告摘要

期货研究报告摘要（2025年11月24日）

贵金属市场分析：

价格及资金动态：
- 黄金：沪金期货2512收盘932.56元，夜间交易收于933.90元，日跌幅0.66%；CME黄金期货2512收盘于4076.70美元，跌幅0.04%。期货市场分析显示趋势强度数值为零，表示基本面中性。
- 白银：沪银期货2512收盘12046元，夜间交易收于11967元，日跌幅1.34%。由于价格波动和Comex白银库存有所减少，市场出现震荡调整，行情数据表明白银趋势强度也为零。美联邦储备系统官员指出，尽管有降息预期，但仍需警惕债务风险。
库存和价差：
- 黄金方面，美国Comex黄金库存有所下降；对比黄金T+D与伦金的套利价差维持原本水平，最新的美元指数和人民币汇率变动对黄金间接影响仍然可控。
- 白银库存数据方面，沪银库存偏低，而Comex白银库存维持下降趋势，两个市场隔夜价差倒挂的趋势依旧维持，可能抑制套利交易行为。
宏观及政策动态：
- 全球宏观层面，美国劳工统计局调整CPI报告发布安排，美联储内部官员发言增加了对12月降息可能性的预期，引发广泛市场波动。
- 此外，美国制造业和服务业PMI重回增长趋势，显示经济整体稳定性有所增强。同时，政策方面，国内市场坚定维护国际关系立场，增加了投资者对地缘政治因素对大类资产影响的关注。
市场评估和风险提示：
- 各市场动能表面呈现停滞状态，暗示无明显方向性推动；建议投资者密切关注数据更新和宏观政策变化。
- 免责声明：本报告基于当前数据进行分析，不代表国泰君安期货的正式投资建议，并提示市场存在不确定性。