20210320-国金证券-基础化工行业研究_估值收敛放缓_绝对收益需精选个股_15页

报告摘要

本报告分析了2021年3月14日基础化工行业市场表现及主要产品价格变化，同时提出投资建议与风险提示。整体市场呈现分化趋势，部分顺周期及涨价品种表现较好，而其他品种有所承压。报告重点推荐了辉隆股份、东材科技、新亚强、龙蟠科技、中旗股份等标的。

市场表现：
- 本周申万化工指数下跌0.66%，跑赢沪深300指数（-2.71%）。
- 化工板块内部分化明显，一季报业绩超预期及价格表现强势的个股表现较好。
投资主线：
- 成长主线：关注有安全垫和业绩边际改善的个股，如辉隆股份、中旗股份、广信股份。
- 顺周期主线：关注一季报业绩超预期的标的。
- 碳中和主线：关注高耗能子行业（如电石、金属硅、炭黑）及节能材料（如MDI）和废旧资源再利用（如生物柴油）。
关键产品动态：
- 电石价格大幅上涨：从2月份初的3700元/吨涨至5311元/吨，累计上涨42.4%。由于内蒙古等地区能耗双控政策，行业落后产能逐步出清，供需格局改善。
- 尼龙66价格再创新高：神马股份报价达43000元/吨，环比上涨1000元/吨，预计价格持续上涨。
- PVC糊树脂价格持续上涨：主要受电石缺货和下游需求支撑影响。
- 聚合MDI价格小幅下滑：受供应增加和需求疲软影响，预计下周价格仍有下跌空间。
- 有机硅DMC市场供需紧张：价格维持高位，预计上半年整体趋势为供需紧张，下半年随着新增产能进入，市场将逐渐降温。

价格涨幅前五：电石（17.28%）、磷矿石（14.29%）、PVC（12.23%）、PVA（12.14%）、苯胺（10.98%）。
价格跌幅前五：苯乙烯（-8.79%）、原油（-8.55%）、纯苯（-7.56%）、聚合MDI（-7.23%）、己内酰胺（-6.94%）。
价差涨幅前五：锦纶长丝（常规纺）-己内酰胺（279.11%）、聚乙烯（LLDPE）-乙烯（15.55%）、纯碱-原盐&合成氨（15.40%）、涤纶长丝FDY-PTA&MEG（14.36%）、PET-MEG&PTA&PET切片（14.19%）。
价差跌幅前五：电石法PVC-电石（-226.09%）、MEG-乙烯（-71.47%）、TDI-甲苯&硝酸（-67.15%）、PTA-PX（-27.09%）、聚合MDI-苯胺&甲醇（-20.69%）。

公司评级：
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度超过15%。
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度超过5%。
行业评级：
- 买入：预期未来3-6个月内上涨幅度超过大盘15%。
- 增持：预期未来3-6个月内上涨幅度超过大盘5%-15%。
- 中性：预期未来3-6个月内变动幅度相对大盘在-5%-5%。
- 减持：预期未来3-6个月内下跌幅度超过大盘5%。