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计算机行业2024年中报总结

2024上半年，计算机行业收入和利润表现分化。营收总计55,183亿元，同比增长80.6%，较2023年同期速度显著提升；归母净利润7,784亿元，同比下降46.08%，扣非后净利润3,862亿元，同比下降38.45%。收入端呈现持续复苏趋势，利润端压力较大，但Q2季度收入增速环比提升，利润降幅趋于收窄，行业整体降本增效初见成效。

关键数据：

• 2024Q2营收: 30,661亿元（同比增长92.7%）
• 归母净利润: 760亿元（同比下降19.94%）
• Q1与Q2归母净利润分别环比改善16.3亿元与355.6亿元

按收入体量划分，>50亿公司复苏更为明显：收入同比增长15%，贡献净利润增长48亿元。收入体量主要集中在<5亿与5-20亿区间，增长承压。

细分行业表现：

• 算力：营收同比增长313.8%，净利润增长544.2%，高景气趋近AI资本开支。
• 出海：收入47.41%增长，利润同步双高增长。
• 华为链：收入同比增长170.4%，利润Q2环比回升但仍承压。
• 工业软件：收入平增12.15%，净利润58.5%，降本增效成效显著。
• 信创：Q2收入52.4%增长，净利润6.24%，恢复迹象明显。

估值与投资建议：

截至2024年8月末，行业PE(TTM)中位数22.69x，处于近8年低位，其中算力、出海、算力估值较优。投资建议：考虑2024年人力成本控制，利润有望加速释放，维持“推荐”评级。

重点关注标的：

• 算力: 工业富联、浪潮信息
• 出海: 浪潮信息、网宿科技
• 华为链: 软通动力、润和软件
• 信创: 达梦数据、中国软件
• 工业软件: 中望软件、宝信软件
• AI办公: 金山办公、科大讯飞