20241031-财通证券-鸿路钢构-002541.SZ-弱需求下产量同比略增_钢价下行拖累单吨盈利_3页_435kb

鸿路钢构公司点评（20241031）

核心观点

鸿路钢构（002541）在弱需求环境下，产量略有增加，但单吨加工盈利受钢价下行和竞争加剧影响持续承压。公司2024年前三季度营收同比下滑63.7%，净利润大幅下降，经营压力较大。

产量与盈利

2024年1-3季度，公司钢结构产量同比增长0.58%，但单吨加工净利润同比下降48.7%。需求疲软、下游开工率下降以及钢价下跌导致行业竞争加剧，进一步压缩公司利润空间。

盈利能力承压

公司毛利率同比下降10.5个百分点，期间费用率同比上升10.4个百分点，其中研发费用率有所增长，资产减值损失亦显著增加。前三季度经营性现金流净流入较上年同期减少42.5亿元，资金流动面临压力。

投资建议

预计2024-2026年公司营收及净利润将持续增长，维持“增持”评级，当前股价对应PE分别为114.1倍、101.9倍及84.0倍。关注宏观经济波动、行业竞争加剧及原材料价格波动等风险。