20250811-佛山金控期货-镍不锈钢周报_基本面变化不大_镍价持续震荡_23页_1mb

镍不锈钢周报内容总结

一、核心结论
镍与不锈钢价格维持震荡走势，基本面变化有限，纯镍过剩局面延续。短期在宏观情绪和成本支撑下预计维持区间震荡；长期供给过剩格局难改。不锈钢盘面显支撑且需求疲软，预计高位区间震荡。

二、盘面回顾

• 镍价震荡下行，现货升贴水疲软，持仓与仓单提升；
• LME与国内库存双双累库，纯镍供应充足；
• 不锈钢社库小幅下降，但绝对库存仍处高位。

三、基本面分析

1. 供给端：印尼二级镍与国内电积镍产量持续攀升，镍矿库存累库；政策性减产与检修加剧供需矛盾，但需求进入传统淡季，终端表现低迷。
2. 需求端：
   • 不锈钢需求进入传统淡季，地产与家电消费同比走弱；
   • 电车需求增速放缓，三元电池市占率被磷酸铁锂挤压。
3. 产业链：
   • 中间品与硫酸镍利润修复有限，亏损加剧；
   • 三元、电解液等环节复苏乏力。

四、最新数据

• 纯镍产量环比4.74%增至36,151吨，不锈钢累产至330.41万吨；
• 印尼镍生铁内贸基准价保持稳定，金川镍价走平。

五、策略观点

1. 镍：维持逢高卖出策略，目标区间【117,000-125,000】元/吨；
2. 不锈钢：对冲建议在反弹至高位区间操作空单，目标区间【12,300-13,200】元/吨。

镍不锈钢周报内容总结。