20230918-美尔雅期货-钢矿周度报告_供应小幅回落_钢价震荡上行_31页_1mb

钢矿周度报告（20230918）总结

报告主要观点

1. 钢材价格：螺纹钢价格先跌后涨，呈现震荡上行态势，热卷价格同步上涨，现货市场成交偏弱，金九需求未显著启动。
2. 供给：高炉铁水产量止增转降，电炉亏损严重，供应端边际收缩，区域分化明显。
3. 需求：终端补库力度减弱，热卷补库情绪平淡，需求修复缓慢。
4. 利润：钢厂亏损持续扩大，高炉利润承压，电炉利润仅部分区域微薄，进口矿成本对原料端形成较强压制。
5. 库存：钢材社会库存加速去化，港口铁矿库存小幅下降，进口矿占比维持分化。
6. 基差与价差：现货基差小幅升水，1-5价差趋于收敛，正套机会有限。

核心逻辑：

• 供应端利润驱动不足，供给收缩；需求端环比修复缓慢，供需结构小幅改善，钢价震荡上行。
• 铁矿发运量回落，高炉铁水拐点确认，港口库存紧张，现货资源紧张支撑价格。
• 不确定性因素：亏损减产幅度、地产数据变化、金九需求兑现情况。

交易策略：

• 单边：轻仓多单持有，01卷螺差暂持，关注30以内1-5价差走扩机会。
• 跨期/跨品种：卷螺价差收窄，轻仓做空价差组合；焦矿、螺矿价差维持强势。

免责声明：

• 报告观点基于历史数据，不构成投资建议。
• 市场风险包括政策变化、外部冲击及供需结构突变。