20230320-万和证券-策略周报_把握结构性行情_关注低估值板块_9页_636kb

文档内容总结

核心内容

本文档主要分析了上周A股市场的表现、政策动向、行业配置建议及风险提示，为投资者提供市场策略与投资方向的参考。

主要观点

• 结构性行情明显：市场整体呈现涨少跌多的格局，部分行业表现优于大盘，如传媒、建筑装饰、计算机等涨幅居前，而电力设备、社会服务、汽车等表现不佳。
• 大湾区指数下跌：上周大湾区指数下跌1.60%，湾区专精特新指数下跌1.88%，但政策支持为区域发展提供支撑。
• 流动性略有改善：沪深两市日均成交额回升，北上资金净流入，但市场风险偏好有所下降。
• 消费复苏迹象：社会消费品零售总额增长，餐饮消费反弹明显，显示居民生活逐步恢复，但居民贷款意愿仍较低。
• 央行降准释放信号：央行超预期降准，释放长期流动性，为市场注入信心，但地产复苏仍需观察。
• 人工智能成为热点：AI技术发展引发市场关注，TMT板块表现突出，通信行业估值较低，具备一定投资价值。
• 政策利好推动发展：广州出台“38条”支持市场主体发展，前海发布“金融30条”推动深港金融合作，促进大湾区产业升级。
• 投资建议：建议关注低估值板块，如央企、通信、建筑材料等，同时保持耐心，左侧布局。

关键信息

一、市场表现

• 主要指数涨跌情况：
  • 上证指数：上涨0.63%
  • 深成指：下跌1.44%
  • 创业板指：下跌3.24%
  • 沪深300：下跌0.21%
  • 中证1000：下跌0.91%
  • 大湾区指数：下跌1.60%
• 申万一级行业涨跌幅：
  • 涨幅前三：传媒（+5.86%）、建筑装饰（+5.46%）、计算机（+4.50%）
  • 跌幅前三：电力设备（-5.90%）、社会服务（-2.98%）、汽车（-2.96%）

二、流动性与资金面

• 沪深两市流动性：
  • 日均成交额：8816.6亿元（+5.76%）
  • 日均成交量：693.08亿股（+3.91%）
• 北向资金：
  • 周内净流入147.81亿元，其中沪股通净流入22.14亿元，深股通净流入125.67亿元。
• 融资融券余额：
  • 周五融资余额为14930.05亿元，环比上升25.49亿元。
  • 融券余额为921.94亿元，环比下降6.44亿元。

三、政策与市场环境

• 消费复苏：
  • 1—2月社消总额增长3.5%，其中餐饮收入增长9.2%，显示消费环境逐步改善。
• 央行降准：
  • 3月17日央行宣布降准0.25pct，释放流动性，表明政策持续性较强，但地产复苏仍需时间观察。
• 大湾区政策支持：
  • 广州发布“支持市场主体高质量发展38条”，旨在促进产业升级、支持企业发展、扩大市场需求。
  • 前海发布“金融30条”，推动深港金融合作，强化前海作为粤港澳大湾区合作平台的作用。

四、行业配置建议

• 推荐关注行业：
  • 食品饮料、社会服务：消费回暖趋势明确，具备回升潜力。
  • 建筑材料：地产回暖带动相关行业。
  • 通信：TMT板块中估值仍处低位，具备成长性。
  • 央企：低估值板块，估值修复动力强。
  • 高端制造、专精特新：受政策支持，发展前景较好。
• 需关注事项：
  • 本周需重点关注美联储议息会议，以判断市场后续走势。

风险提示

• 地缘局势动荡：可能对市场造成冲击。
• 海外金融风险：如美联储政策变化等，可能影响A股市场表现。

图表与数据参考

• 图1：社会消费品零售总额当月同比
• 图2：餐饮收入及商品零售分项同比
• 图3：M2同比
• 图4：新增人民币贷款：居民户：三月移动平均
• 图5：30大中城市商品房成交面积：移动平均
• 图6：全国建材家居景气指数(BHI)
• 图7：万得全A、计算机、通信近两月涨幅
• 图8：大湾区指数与沪深300、创业板指走势对比
• 图9：大湾区指数及部分宽基指数涨跌幅
• 图10：申万一级行业涨跌幅
• 图11：SHIBOR（1周）
• 图12：中债国债到期收益率
• 图13：沪深两市周内日均成交额
• 图14：沪深两市周内日均成交量
• 图15：大湾区上市公司周内日均成交额
• 图16：大湾区上市公司周内日均成交量
• 图17：全部A股十年风险溢价率
• 图18：北向资金
• 图19：融资融券余额情况

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上
  • 同步大市：相对沪深300指数涨幅介于-10%至10%之间
  • 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于5%至15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-5%至5%之间
  • 回避：相对沪深300指数跌幅5%以上

资料来源

• 恒生聚源
• 万和证券研究所
• 广州市人民政府
• www.sz.gov.cn

作者信息

• 刘志勇，分析师
• 资格证书：S0380520030001
• 联系邮箱：liuzy@wanhesec.com
• 联系电话：(0755)82830333-136