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报告摘要
黑色建材日报总结（2025-12-29）
核心内容概述
本日报总结了2025年12月29日黑色建材市场的主要行情、策略观点及关键信息，涵盖钢材、铁矿石、锰硅、硅铁、工业硅、多晶硅、玻璃、纯碱等多个品种。整体市场情绪偏多，但部分品种基本面承压，价格震荡运行为主。
主要品种行情
螺纹钢
- 主力合约收盘价：3118元/吨，较上一交易日下跌9元/吨（-0.28%）。
- 持仓量：153.4424万手，环比减少47415手。
- 现货价格：
- 天津：3160元/吨，环比减少10元/吨。
- 上海：3290元/吨，环比减少20元/吨。
- 库存情况：库存处于五年低位，产量微增，表需回落。
热轧板卷
- 主力合约收盘价：3283元/吨，较上一交易日上涨3元/吨（+0.091%）。
- 持仓量：123.239万手，环比减少6522手。
- 现货价格：
- 乐从：3260元/吨，环比持平。
- 上海：3270元/吨，环比减少10元/吨。
- 库存情况：库存延续下降，边际压力有所缓解。
铁矿石
- 主力合约（I2605）收盘价：783元/吨，上涨0.58%（+4.50）。
- 持仓变化：增加13627手，持仓量达58.07万手。
- 现货价格：青岛港PB粉797元/湿吨，折盘面基差63.80元/吨，基差率7.53%。
- 库存情况：港口库存维持累库趋势，钢厂进口矿库存有所回升，但仍处于近五年低位。
锰硅
- 主力合约（SM603）收盘价：5840元/吨，下跌0.10%。
- 现货价格：天津报价5650元/吨，折盘面5840元/吨，环比持平。
- 库存与利润：天津库存5650元/吨，内蒙生产利润-188元/吨，环比+15元/吨。
- 走势分析：价格维持窄幅震荡，成交缩量，持仓下滑，资金兴趣减弱。
硅铁
- 主力合约（SF603）收盘价：5672元/吨，下跌0.35%。
- 现货价格：天津报价5750元/吨，升水盘面78元/吨。
- 库存与利润：天津库存5750元/吨，内蒙生产利润-222元/吨，宁夏生产利润-343元/吨。
- 走势分析：价格窄幅震荡，需求表现平稳，但供给端压力仍存。
工业硅
- 主力合约（SI2605）收盘价：8880元/吨，上涨0.51%（+45）。
- 现货价格：华东不通氧553#报价9200元/吨，折合盘面价格后基差320元/吨。
- 走势分析：短期反弹补缺，价格更多依赖情绪溢价，自身驱动不强。
多晶硅
- 主力合约（PS2605）收盘价：58955元/吨，下跌2.97%（-1805）。
- 现货价格：N型颗粒硅平均价50元/千克，N型复投料平均价52.4元/千克。
- 走势分析：受强监管影响，盘面情绪降温，价格震荡运行，关注下游实际成交情况。
玻璃
- 主力合约收盘价：1047元/吨，下跌0.10%（-1）。
- 现货价格：沙河5mm报价959元/吨，华北大板报价1010元/吨。
- 库存情况：样本企业周度库存5862.3万箱，环比+6.50万箱（+0.11%）。
- 走势分析：市场进入淡季，交投清淡，下游补库意愿低迷，预计短期维持弱势。
纯碱
- 主力合约收盘价：1184元/吨，持平。
- 现货价格：沙河重碱报价1141元/吨，环比+6元/吨。
- 库存情况：样本企业周度库存143.85万吨，环比-6.08万吨（-0.11%）。
- 走势分析：供应充裕，需求疲软，预计反弹力度有限。
主要观点总结
钢材板块
- 螺纹钢价格延续底部震荡，库存处于低位，表需回落，产量微增。
- 热轧板卷价格小幅上涨，库存持续下降，基本面边际改善。
- 宏观层面，北京率先松绑购房政策，可能带动地产库存消化，但终端需求仍偏弱。
铁矿石
- 价格温和反弹，基差收缩，短期震荡为主。
- 供给端海外发运量下降，国内港口库存维持累库，但钢厂库存仍处低位。
- 2026年春节较晚，补库时间延后，支撑矿价。
锰硅与硅铁
- 锰硅价格震荡，基本面供大于求，库存高位，资金兴趣回落。
- 硅铁基本面基本平衡，但部分工厂检修影响供给，关注5650元/吨压力位。
- 市场情绪回暖，但需警惕黑色板块补涨风险，尤其是合金品种。
工业硅与多晶硅
- 工业硅价格短期反弹，但需求支撑不足，可能累库。
- 多晶硅受强监管影响，价格下跌，但产业链提价意愿较强，关注下游承接能力。
玻璃与纯碱
- 玻璃价格弱势运行，市场进入淡季，下游采购以刚需为主。
- 纯碱供应充足，需求疲软，库存下降，反弹空间有限。
关键信息提示
- 政策影响：北京率先放宽购房政策，可能带动其他城市跟进，对地产库存形成一定支撑。
- 市场情绪：商品市场整体情绪偏多，尤其在美联储降息和日央行加息后，多头情绪蔓延。
- 基本面分析：
- 钢材：终端需求偏弱，库存低位。
- 铁矿石：供给收缩，钢厂库存低位，支撑矿价。
- 锰硅、硅铁：供大于求，库存高位，但情绪回暖可能带来补涨。
- 工业硅：供给收缩空间有限，需求疲软，可能累库。
- 多晶硅：受监管影响，价格下跌，但产业链提价意愿较强。
- 玻璃、纯碱：进入淡季，需求疲软，价格弱势。
风险提示
- 市场情绪波动可能对价格造成较大影响，需警惕黑天鹅事件。
- “双碳”政策可能对铁合金供给造成扰动，需持续关注。
- 西北地区可能出现新的供给端扰动，需留意锰矿价格变化。
- 交易所强监管可能导致流动性收缩，影响期货价格走势。
联系信息
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黑色建材组：
- 陈张滢：从业资格号F03098415，交易咨询号Z0020771，电话0755-23375161，邮箱chenzy@wkqh.cn
- 郎志杰：从业资格号F3030112，交易咨询号Z0023202，电话0755-23375125，邮箱langzj@wkqh.cn
- 万林新：从业资格号F03133967，电话0755-23375162，邮箱anl@wqh.cn
- 赵航：从业资格号F03133652，电话0755-23375155，邮箱zhao3@wkqh.cn
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公司总部：
- 地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
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