20240508-国元证券-巨人网络-002558.SZ-2023年年报及2024年一季报点评_核心赛道经营稳健_AI全方位赋能发展_3页_1mb

巨人网络公司研究报告总结

事件

巨人网络于2024年发布2023年年报及2024年一季报，财报显示公司业绩表现强劲。

核心点评

1. 营收利润大幅增长
   2023年度实现营收2924亿元，同比增长4350%；净利润达1086亿元，同比增长2767%。2024年第一季度，营收696亿元，同比增长3721%，净利润352亿元，同比增长4397%，业绩超预期。

2. 核心产品表现优异

   • 征途IP系列：旗舰手游《原始征途》上线后月流水超3亿元，年度流水15亿元，累计新用户超1500万；小程序和小游戏布局初见成效，如《王者征途》和《原始征途》小游戏流水稳步提升。
   • 休闲竞技产品：《球球大作战》2023年下半年DAU大幅回升，ARPU与付费率创历史新高；自研《太空杀》累计注册用户超1亿，DAU突破250万。

3. AI赋能全业务
   公司开发AI平台iMagine、百灵语音生成系统及代码大模型CodeBrain，显著提升美术、语音和代码开发效率，自主训练的大模型GiantGPT将探索AI与游戏玩法融合。

财务概况

• 2023年财务表现：营收同比下降40.7%，净利润下滑44.4%，但2024年起业绩快速反弹。预计2024-2026年归母净利润将分别达1473亿元、1624亿元、1756亿元，对应PE从2023年的52倍下降至2026年的12倍。

投资建议

维持“买入”评级，目标价200元。认为公司核心赛道经营稳健，AI布局全面，品类优势显著。

风险分析

新游表现不及预期、政策监管变化、宏观环境波动等。

巨人网络通过多元化布局与技术创新，在业绩与估值两个维度均迎来关键转机。