南非锌矿专题：南非锌矿产量回升，警惕疫情反复-20210608-招商期货-11页_594kb

南非锌矿产量分析报告总结

核心内容

本报告聚焦南非锌矿的生产情况与疫情对产量的影响，分析了南非锌矿资源分布、当前产量结构、出口情况及未来潜在增长点，并指出疫情反复可能对产量恢复构成风险。

主要观点

• 南非锌矿并非主要矿产品，其产量在全球占比较小，约为0.2%。
• 南非锌矿主要集中在北开普省，伴生铜与银。
• 当前南非在产锌矿主要为韦丹塔旗下的Black Mountain和Gamsberg项目，合计产量约3万锌金属吨/年。
• 未来Prieska矿山和Pering矿的投产有望提升南非锌矿产量，但目前仍处于开发或规划阶段。
• 南非无锌冶炼厂，锌矿全部用于出口，因此可通过出口数据推断产量变化。
• 2020年疫情对南非矿业造成较大冲击，除钻石外，其他主要矿产品产量均出现同比下降。
• 2021年4月锌矿出口恢复，但需警惕5月后疫情反弹可能带来的负面影响。

关键信息

一、研究背景

• 锌矿在南非矿产中占比小，因此统计局未单独公布月度产量。
• 2018年底，韦丹塔在南非投资Gamsberg项目，预计年产锌矿25万吨，成为南非锌矿产量的重要增长点。
• 非洲锌矿生产国主要包括南非、纳米比亚、布基纳法索、刚果金及摩洛哥，合计产量占全球3-4%。

二、南非矿产情况

• 南非矿产资源丰富，铂族金属、铬、锰、钻石储量分别占全球94%、40%、28.9%、18.6%。
• 主要矿产包括煤炭、铁矿、锰矿、铬铁矿及钻石，产量均达千万吨级别。
• 矿业对南非GDP贡献约8%，若包括矿物加工，则贡献更大。
• 矿业就业占全国约3%，主要集中在五大矿省：普马兰加、西北、北开普、林波波和豪登省，贡献全国约90%的矿业就业。

三、锌矿生产

（一）南非锌矿生产概况

• 南非锌矿资源主要分布在北开普省，伴生铜与银。
• 2015年，北开普省矿业就业人数最多，占全省就业的20%。
• 2003年Pering矿关闭，2004年Maranda矿也关闭，导致南非锌矿产量大幅下滑，维持在3万锌金属吨/年水平。
• 2018年后，Gamsberg项目投产，产量有所回升，预计完全达产后年产量为25万锌金属吨。
• 当前在产锌矿为韦丹塔旗下的Black Mountain和Gamsberg项目，Prieska矿山正在开发，预计峰值年产量为8.8万锌金属吨。

（二）南非锌矿月度产量情况推断

• 锌矿自2012年起全部用于出口，无内销。
• 通过月度出口数据可推断南非锌矿产量。
• 2021年4月锌矿出口恢复，产量较此前有所爬升，但3月曾因疫情受影响。
• 2020年全年，除钻石外，南非主要矿产品产量均出现同比下降。

（三）南非疫情风险仍存

• 疫情对南非矿业造成较大冲击，2020年4月产量降至谷底。
• 疫情影响远大于2008年金融危机，产量下滑更迅速。
• 2021年5月后疫情新增病例有所回升，需警惕对产量的进一步影响。

结论

南非锌矿产量虽有所回升，但仍需关注疫情反复可能带来的不确定性。当前锌矿生产主要依赖韦丹塔旗下矿山，未来随着Prieska和Pering矿山的投产，产量有望进一步增加。由于南非无锌冶炼厂，锌矿出口数据成为判断产量的重要依据，建议持续跟踪出口情况以评估矿端动态。

研究员简介

• 黄舒婷：招商期货研究所有色金属研究员，专注铅锌产业链研究，拥有统计和金融硕士学历，期货从业资格（证书编号：F3074940）。
• 刘光智：有色研究主管，拥有投资咨询资格（证书编号：Z0014969），曾走访有色金属产业链企业，对行业有深入理解。

重要声明

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