深度报告-2026-06-09-华创证券-AIDC系列深度报告二_乘AI之风_柴发价值凸显_30页_2mb

AIDC 系列深度报告二总结

核心内容概览

随着全球 AI 算力资本开支进入爆发阶段，AIDC 备用电源需求显著提升，推动柴发机组向大功率、智能化方向升级。柴油发电机组作为 AIDC 的核心备用电源，其市场需求持续增长，且在北美等地区因电网建设滞后，成为主流供电方案。国内厂商凭借技术突破、系统集成能力及供应链优势，正在加速切入全球 AIDC 市场，形成与海外龙头厂商竞争的格局。

主要观点

• 柴油发动机是柴发机组动力核心：柴油发动机性能直接影响机组可靠性、启动速度、燃油效率及持续供电能力。随着 AIDC 需求增长，大功率、高压化、智能并机等技术成为行业关键发展方向。
• AIDC 电力瓶颈推动“燃机+柴发”方案：北美等地区因电力基建滞后，燃机与柴发机组的组合成为 AIDC 主流供电方案，提供快速部署和高可靠性保障。
• 柴发机组是 A 级数据中心的刚性需求：A 级数据中心需配置双路独立市电、柴发机组、UPS 等，确保在任何一路电源故障时仍能满负荷运行。
• 全球柴发市场进入高景气周期：根据 Mordor Intelligence 预测，全球柴油发电机组市场规模将在 2035 年达到 362 亿美元，其中数据中心是主要增量来源。
• 国内厂商加速替代海外龙头：潍柴动力、玉柴国际、泰豪科技、科泰电源、苏美达等企业通过技术突破和系统集成能力，正在抢占海外数据中心市场，特别是北美市场。

关键信息

市场规模与增长趋势

• 全球柴油发电机组市场规模预计将在 2026 年达到 269 亿美元，2030 年将达 130 亿美元，2031 年预计达 362 亿美元。
• 亚太地区是全球增长最快的柴油发电机组市场，预计 2026-2031 年 CAGR 为 7.12%。
• 北美是柴油发电机组行业空间增速第二大的地区，2026 年市场规模预计达 90 亿美元。

行业竞争格局

• 全球柴发市场由欧美龙头主导，卡特彼勒、康明斯、科勒和 Generac 等企业占据主要市场份额。
• 卡特彼勒市场份额约占 25%，其在 AIDC 领域的交付周期显著拉长，为国内企业提供了替代机会。
• 康明斯作为大功率柴发市场的龙头，其数据中心业务增长迅速，预计 2025 年收入增速达 30%-35%。

国内厂商进展

• 潍柴动力：作为柴油发动机行业龙头，其数据中心用发动机销量在 2026Q1 达 500 台，同比增长 240%。公司通过收购博杜安和 PSI，布局大功率和高端市场。
• 玉柴国际：通过与 MTU 合作实现大缸径发动机本地化生产，2025 年前三个季度发电用大型发动机销量同比增长 70%。
• 动力新科：背靠上汽集团，与三菱重工合作，推动大功率电站发动机发展，2025 年销量同比增长 53%。
• 泰豪科技：是国内首个进入美国数据中心的柴发机组供应商，2026Q1 归母净利润同比大幅增长 42%。
• 科泰电源：深耕数据中心场景，2026Q1 营收和归母净利润分别同比增长 70% 和 47%。
• 苏美达：依托国际化供应链与工程能力，中标中国移动、京东等数据中心项目，2025 年柴油发电机组收入同比增长超 40%。

投资建议

• 重点公司：建议关注潍柴动力、玉柴国际、动力新科、泰豪科技、科泰电源、苏美达、潍柴重机等企业。
• 投资逻辑：全球 AI 算力基建扩张、电网瓶颈加剧以及 A 级数据中心供电标准提升，推动柴发行业进入新一轮需求扩张周期。国内企业凭借更短交期、更强本地化服务及性价比优势，正在加速切入全球数据中心市场。
• 盈利预测与估值：以泰豪科技为例，其 2026 年 EPS 预计为 0.47 元，PE 为 29.77 倍，评级为“强推”。

风险提示

• AI 基建资本开支不及预期
• 数据中心建设进展不及预期
• 行业竞争加剧

行业数据概览

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报告亮点

1. 全球 AI 算力扩张推动 AIDC 备用电源需求进入高增长阶段，“燃机+柴发”成为主流供电方案。
2. 海外龙头厂商交付周期拉长，国内厂商迎来替代窗口，依托技术突破和系统集成能力，加速切入全球数据中心市场。

重点公司分析

潍柴动力

• 市场地位：中国内燃机行业龙头，业务涵盖动力系统、商用车、农业装备、智慧物流等。
• 业绩表现：2026Q1 营收 626 亿元，归母净利润 31 亿元，净利率同比提升 1.5pct 至 6.4%。
• 数据中心业务：数据中心用发动机销量同比增长 240%，客户拓展至北美、东南亚及中东等市场。
• 技术布局：通过收购博杜安和 PSI，布局大功率和高端市场。

玉柴国际

• 市场地位：依托玉柴发动机制造底蕴，与 MTU 合作实现大缸径发动机本地化生产。
• 业绩表现：2025Q1-3 发电用大型发动机销量同比增长 70%，收入同比增长 39%。
• 产品布局：产品覆盖数据中心、分布式发电站、金融机构、高端制造等高价值场景。

动力新科

• 市场地位：背靠上汽集团，与三菱重工深度合作，是国产柴发赛道佼佼者。
• 业绩表现：2025 年大功率电站发动机销量同比增长 53%，行业景气度持续验证。
• 技术布局：布局涡轮增压器及大功率柴油发动机业务，产品覆盖 500kW-2200kW。

泰豪科技

• 市场地位：中高端民用应急电源领先企业，国内首个进入美国数据中心的柴发机组供应商。
• 业绩表现：2026Q1 归母净利润同比增长 42%，净利率持续回升。
• 产品布局：覆盖 1-10000kW 全功率段，具备高压应急电源系统集成能力。

科泰电源

• 市场地位：专注于数据中心备用电源，是百度、阿里、腾讯等头部公司的重要供应商。
• 业绩表现：2026Q1 营收同比增长 70%，归母净利润同比增长 47%。
• 产品布局：深耕数据中心场景，提供定制化服务。

苏美达

• 市场地位：依托国际化供应链与机电设备业务体系，在柴油发电机组 OEM 领域持续拓展。
• 业绩表现：2025 年柴油发电机组收入同比增长超 40%，具备较强海外渠道与工程交付能力。
• 产品布局：产品覆盖数据中心、海外电力基础设施等高端市场。

总结

随着 AI 算力基建的快速发展，AIDC 备用电源需求显著提升，柴发机组作为高可靠供电方案，市场空间持续扩大。海外龙头厂商交付周期拉长，为国内企业提供了替代窗口。国内厂商凭借技术突破、系统集成能力及供应链优势，正在加速切入全球数据中心市场，成为行业主要增量来源。建议关注潍柴动力、玉柴国际、动力新科、泰豪科技、科泰电源、苏美达等相关上市公司，把握 AIDC 带来的增长机遇。