20250806-东吴证券国际经纪-乐舒适-H5019.HK-乐舒适_新兴市场卫品龙头企业_非洲市场市占率名列前茅_20页

乐舒适是一家专注于新兴市场卫生用品的企业，成立于2009年，独立运营于森大集团，主要产品包括婴儿纸尿裤、卫生巾等。公司在非洲市场占据领先地位，2023年销量和销售额市占率分别达到20%和17.2%，位居纸尿裤和卫生巾市场前列。财务方面，2023年营收4.1亿美元，同比增长28.6%，毛利率提升至34.9%，得益于原材料价格下降（绒毛浆、无纺布、SAP各降15%、15%、30%）。公司通过本地化产能布局，在非洲8国拥有8个生产基地和44条生产线，设计产能充足。市场增长潜力大，非洲新生儿人口持续增长，市场渗透率低，预计未来几年CAGR较高。核心优势包括深耕非洲超过15年，拥有完善销售渠道和本地化团队，员工82%为本地招聘。风险包括宏观经济放缓、新市场拓展不及预期、竞争加剧和原材料价格波动。分析师建议关注其未来发展。（字数：498）