> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融期货早班车总结（2026年3月13日） ## 核心内容概览 2026年3月12日，A股市场整体回调，股指期货与现货市场均出现不同程度的下跌。同时，国债期货市场走势有所走强，但整体趋势仍不明确。本文总结了当日股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示。 --- ## 一、股指期货市场表现 ### 主要股指表现 - **上证指数**：下跌0.1%，报收4129.1点 - **深成指**：下跌0.63%，报收14374.87点 - **创业板指**：下跌0.96%，报收3317.52点 - **科创50指数**：下跌1.24%，报收1383.65点 - **市场成交额**：24,606亿元，较前日减少677亿元 ### 行业板块表现 - **上涨板块**：煤炭(+4.24%)、公用事业(+1.89%)、农林牧渔(+1.32%) - **下跌板块**：国防军工(-2.33%)、机械设备(-1.86%)、通信(-1.53%) ### 股指合约数据 | 合约代码 | 名称 | 涨跌幅% | 现价 | 涨跌 | 成交量 | 成交额 | 持仓量 | 日增仓量 | 结算价 | 基差 | 基差年化收益率% | |----------|------------|---------|--------|--------|--------|----------|--------|----------|--------|--------|------------------| | IC2603 | 中证2603 | -0.84 | 8301.0 | -70.0 | 70893 | 11784138 | 95250 | -2274 | 8308.8 | 58.5 | -25.0 | | IC2604 | 中证2604 | -0.86 | 8256.4 | -71.8 | 9754 | 1610946 | 20757 | 3006 | 8260.6 | 103.1 | -11.9 | | IC2606 | 中证2606 | -1.06 | 8127.2 | -86.8 | 43053 | 7008577 | 117660 | 933 | 8131 | 232.3 | -10.2 | | IC2609 | 中证2609 | -1.10 | 7969.8 | -89.0 | 17844 | 2847446 | 62047 | 3624 | 7971.6 | 389.7 | -8.8 | | IF2603 | 沪深2603 | -0.57 | 4658.4 | -26.8 | 57171 | 7993127 | 101734 | -5846 | 4661.6 | 29.2 | -22.2 | | IF2604 | 沪深2604 | -0.54 | 4642.0 | -25.2 | 6223 | 866837 | 14619 | 1860 | 4643.6 | 45.6 | -9.3 | | IF2606 | 沪深2606 | -0.64 | 4591.0 | -29.4 | 25918 | 3570681 | 105759 | 3457 | 4593.8 | 96.6 | -7.6 | | IF2609 | 沪深2609 | -0.55 | 4520.0 | -25.0 | 8779 | 1190106 | 47033 | 2469 | 4521 | 167.6 | -6.8 | | IH2603 | 上证2603 | -0.58 | 2966.4 | -17.4 | 24548 | 2185749 | 48157 | 16 | 2968.2 | 5.2 | -6.2 | | IH2604 | 上证2604 | -0.60 | 2964.4 | -18.0 | 3286 | 292486 | 7259 | 842 | 2966.6 | 7.2 | -2.3 | | IH2606 | 上证2606 | -0.67 | 2956.0 | -19.8 | 10650 | 945789 | 34193 | 1152 | 2958.6 | 15.6 | -1.9 | | IH2609 | 上证2609 | -0.64 | 2918.6 | -18.8 | 3605 | 315856 | 17527 | 844 | 2919.8 | 53.0 | -3.4 | | IM2603 | 中千2603 | -0.48 | 8277.2 | -40.0 | 105033 | 17385587 | 131145 | -2695 | 8279 | 58.7 | -25.2 | | IM2604 | 中千2604 | -0.48 | 8211.4 | -40.0 | 14197 | 2329433 | 30803 | 3373 | 8206.8 | 124.5 | -14.4 | | IM2606 | 中千2606 | -0.68 | 8043.0 | -55.2 | 50139 | 8067023 | 133208 | 3404 | 8042.6 | 292.9 | -12.9 | | IM2609 | 中千2609 | -0.73 | 7839.2 | -57.4 | 18452 | 2892379 | 80185 | 3495 | 7835.8 | 496.7 | -11.3 | ### 主要观点 - 股指期货整体表现偏弱，跌幅普遍在0.5%至1.2%之间。 - 基差年化收益率普遍为负，表明期货价格低于现货价格，市场预期未来走势偏弱。 - 各股指合约持仓量和日增仓量变动不一，部分合约持仓量减少，部分增加。 ### 交易策略 - **中长期**：维持做多经济的判断，当前以股指做多头替代有一定超额收益。 - **短期**：建议逢低配置各品种远期合约。 ### 风险提示 - 外生宏观冲击 - 财政扩张进度不及预期 - 其他系统性冲击 --- ## 二、国债期货市场表现 ### 主要合约表现 - **TS2603**：上涨0.01%，现价102.4点 - **TF2603**：上涨0.03%，现价106.0点 - **T2603**：下跌0.05%，现价108.3点 - **TL2603**：上涨0.24%，现价111.5点 ### 现券数据 | 合约代码 | 名称 | CTD券 | 收益率变动(bps) | 净基差 | IRR | |----------|--------------|----------------|------------------|--------|--------| | TS2603 | 二债2603 | 220022 | -0.25 | 0.0 | 1.32% | | TF2603 | 五债2603 | 250003 | -0.75 | -0.1 | 1.36% | | T2603 | 十债2603 | 240011 | -0.9 | 0.1 | 1.34% | | TL2603 | 三十债2603 | 230023 | -0.25 | 0.0 | 1.32% | ### 资金面情况 - 央行净投放15亿元，市场流动性有所改善。 ### 交易策略 - **短线**：走势不明朗，建议观望。 - **中长线**：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。 ### 风险提示 - 货币政策宽松超预期 - 经济复苏不及预期 --- ## 三、经济数据与市场情绪 ### 中观数据跟踪 - 高频数据显示，三月初各部门景气度略有回落。 - 图2显示，景气度评分在-2至+2之间，多数为负分，表明市场情绪偏弱。 --- ## 四、市场利率变化 ### 短端资金利率 | 名称 | 今价 | 昨价 | 一周前 | 一月前 | |----------------|--------|--------|--------|--------| | SHIBOR:隔夜 | 1.337 | 1.367 | 1.267 | 1.368 | - 隔夜SHIBOR小幅下降，市场流动性有所改善。 --- ## 五、作者简介 - **王昊昇**：招商期货金融期货研究员，具有期货从业资格和投资咨询资格。 - 专业背景：武汉大学应用数学与金融学双学位。 - 专注领域：商品策略、股指板块轮动、国债基本面及股债商结合的大类资产研究。 --- ## 六、重要声明 - 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。 - 报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。 - 招商期货不对报告使用所导致的损失承担责任。 - 报告版权归属招商期货，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。