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金融期货早班车总结（2026年1月7日）

核心内容概述

本报告为招商期货有限公司于2026年1月7日发布的金融期货早班车，涵盖股指期货与国债期货市场表现、交易策略及风险提示等内容，旨在为投资者提供市场分析与策略建议。

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一、股指期货市场表现

市场整体表现

• A股四大股指全线上涨，其中：
  • 上证指数上涨1.5%，报收4083.67点
  • 深成指上涨1.4%，报收14022.55点
  • 创业板指上涨0.75%，报收3319.29点
  • 科创50指数上涨1.84%，报收1429.3点
• 市场成交额为28,323亿元，较前日增加2,650亿元。
• 行业板块中，有色金属、非银金融、基础化工涨幅居前；通信、美容护理、银行跌幅居前。
• 个股涨跌分布：上涨4,101只，平盘140只，下跌1,218只。

合约表现

合约代码	名称	涨跌幅(%)	现价	涨跌	成交量（手）	成交额（万元）	持仓量（手）	日增仓量（手）	结算价	基差（点）	基差年化收益率(%)
IC2601	中证2601	2.42	7836.0	185.0	40268	6251216	58284	-2671	7816.6	-21.9	7.8
IC2602	中证2602	2.56	7805.6	195.2	8230	1272650	17384	1952	7782	8.5	-0.9
IC2603	中证2603	2.69	7786.4	203.8	94435	14556684	164336	4193	7762.2	27.7	-1.8
IC2606	中证2606	2.84	7613.4	210.0	24470	3688585	63390	2454	7593	200.7	-5.9
000905.SH	中证500	2.13	7814.1	162.9	31312510200	57167510	--	--	--	--	--
IF2601	沪深300	1.70	4795.4	80.2	38583	5512115	56206	-1476	4785.2	-4.7	2.7
IF2602	沪深300	1.70	4784.8	80.2	4245	605097	6883	456	4774.6	5.9	-1.0
IF2603	沪深300	1.71	4778.0	80.2	79694	11352248	178463	4731	4771	12.7	-1.4
IF2606	沪深300	1.75	4734.0	81.4	13798	1946869	48815	2454	4725.4	56.7	-2.7
000016.SH	上证50	1.90	3158.8	59.0	5749427200	18004755	--	--	--	--	--
IH2601	上证50	1.90	3158.8	58.8	15448	1454847	20669	1354	3153.6	0.0	0.0
IH2602	上证50	2.00	3159.2	61.8	1919	180825	2524	558	3153.4	-0.4	0.1
IH2603	上证50	1.96	3161.8	60.8	39763	3746362	60630	4016	3154.6	-3.0	0.5
IH2606	上证50	1.94	3150.8	60.0	5363	503904	14650	355	3146	8.0	-0.6
IM2601	中证1000	1.65	7875.0	127.6	49911	7803282	74538	-4894	7848.2	-10.1	3.6
IM2602	中证1000	1.73	7813.6	132.8	9007	1398011	21759	1519	7791	51.3	-5.4
IM2603	中证1000	1.80	7762.4	137.0	114127	17594517	192848	3006	7738.2	102.5	-6.8
IM2606	中证1000	1.95	7536.2	144.0	27069	4052314	84162	193	7516.2	328.7	-9.6

交易策略

• 中长期：维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额收益，推荐逢低配置各品种远期合约。

风险提示

• 外生宏观冲击
• 财政扩张进度不及预期
• 其他系统性冲击

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二、国债期货市场表现

市场整体表现

• 利率债走弱，活跃合约中：
  • TS下跌0.05%
  • TF下跌0.11%
  • T下跌0.13%
  • TL下跌0.31%
• 现券：
  • 2年期国债期货CTD券收益率变动+1.75bps，对应净基差0.02，IRR1.33%
  • 5年期国债期货CTD券收益率变动+3bps，对应净基差-0.047，IRR1.68%
  • 10年期国债期货CTD券收益率变动+2.6bps，对应净基差0.01，IRR1.38%
  • 30年期国债期货CTD券收益率变动+1.75bps，对应净基差-0.196，IRR2.25%

资金面

• 央行货币投放162亿元，货币回笼3,125亿元，净回笼2,963亿元

交易策略

• 中长线：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保

风险提示

• 货币政策宽松超预期
• 经济复苏不及预期

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三、国债现货市场表现

市场表现

合约代码	名称	涨跌幅(%)	现价	成交量（手）	成交额（万元）	持仓量（手）	日增仓量（手）	结算价	净基差（点）	CTD券隐含利率现券收益率
TS2603	二债2603	-0.05	102.4	43835	8975119	72700	-1428	102.366	0.0	1.403
TS2606	二债2606	-0.05	102.4	1116	228560	3367	306	102.392	0.0	1.390
TS2609	二债2609	-0.05	102.4	772	158124	803	66	102.41	0.2	1.458
TF2603	五债2603	-0.11	105.6	69068	7292036	150917	3110	105.56	0.0	1.611
TF2606	五债2606	-0.12	105.6	5124	540967	16169	368	105.555	-0.1	1.610
TF2609	五债2609	-0.11	105.5	305	32167	2018	158	105.465	-0.2	1.633
T2603	十债2603	-0.13	107.7	82880	8925885	230132	3499	107.695	0.0	1.774
T2606	十债2606	-0.17	107.7	5894	634608	12596	930	107.66	0.1	1.830
T2609	十债2609	-0.14	107.6	604	65002	1319	56	107.615	-0.2	1.798
TL2603	三十债2603	-0.31	110.9	107640	11945350	150560	3705	110.96	-0.2	2.392
TL2606	三十债2606	-0.34	111.1	13664	1518266	28265	1973	111.11	-0.4	2.395
TL2609	三十债2609	-0.40	110.8	661	73308	1479	187	110.91	-0.5	2.403

国债现货期限结构

• 图1：显示了国债现货的期限结构，反映了不同期限国债的价格变化趋势。

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四、中观经济数据跟踪

数据概览

• 高频数据显示，制造、地产、进出口、社会活动景气度暂不及往期
• 基建景气度与往期相近
• 图2：通过中观数据与过去五年同期相比，按变动程度打分（-2到+2），正分代表景气度转好，负分代表景气度转弱，零分代表景气度变化不大。

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五、作者简介

• 王昊昇：招商期货金融期货研究员
• 资质：期货从业资格（F03120552）、投资咨询资格（Z0022940）
• 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位学士；新加坡南洋理工大学硕士
• 研究方向：擅长应用各项工具，对商品策略、股指板块轮动和国债基本面进行多角度分析，专注股债商结合的大类资产研究

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六、重要声明

• 本报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考
• 报告基于合法取得的信息，招商期货不保证其准确性与完整性
• 分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议
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