20260303-中原期货-碳酸锂周报_碳酸锂市场强势突破_供应扰动与库存去化共振_36页_5mb

碳酸锂市场强势突破，供应扰动与库存去化共振

核心内容

本周碳酸锂市场表现强势，价格大幅上涨，推动市场情绪高涨。电池级碳酸锂现货价格周环比上涨19.94%至174100元/吨，期货价格也同步上涨15.33%至176040元/吨，强势突破16万元关口。基差（期货-现货）周环比大幅收窄74.1%，显示期货上涨动能强于现货。市场整体呈现量价齐升的单边上涨格局。

主要观点

• 供应端扰动：春节后部分锂盐厂减产检修，叠加津巴布韦暂停锂精矿出口的传闻，加剧了原料供应紧张预期。
• 需求端支撑：尽管新能源车渗透率环比下滑，但储能需求因容量电价新政有所增强，节后下游补库意愿较强，对价格形成一定支撑。
• 进口原料偏紧：港口锂矿贸易商可售库存环比下降8.67%至13.7万吨，反映进口原料供应偏紧，津巴布韦出口政策若落地将进一步影响未来进口量。
• 成本支撑强劲：外采锂精矿生产成本周环比上涨16.83%至182296元/吨，高于当前现货价，理论利润为-8196元/吨，成本支撑强劲。
• 库存去化验证供需格局：社会库存大幅去库2839吨至10万吨附近，显示供需格局趋紧，推动价格上涨。
• 风险提示：价格快速拉涨后，3月冶炼厂集中复产与进口增加可能带来供应压力，需警惕价格高位回调。

关键信息

1. 碳酸锂行情

• 现货价格：电池级碳酸锂周环比上涨19.94%至174100元/吨。
• 期货价格：主力合约价格周内上涨15.33%至176040元/吨。
• 基差变化：基差周环比大幅收窄74.1%至-1940元/吨。
• 持仓与成交量：碳酸锂期货持仓量周度增加11.49%至381552手，成交量放大，市场波动剧烈。
• 库存变动：交易所仓单库存微降0.77%至38461手，社会库存大幅去库2839吨至10万吨附近。

2. 供应情况

• 产能利用率：碳酸锂产能利用率维持在85.72%高位。
• 锂矿供应：锂矿贸易商可售库存下降，显示进口原料偏紧。
• 原料分类：辉石料、云母料、盐湖料、回收料的升贴水均出现大幅上涨，反映原料市场紧张。
• 企业分类：多家锂盐企业（如赣锋锂业、九岭锂业、瑞福锂业等）的升贴水周度变动显著，显示市场情绪高涨。

3. 需求情况

• 中下游消费：储能需求受政策支持，节后补库意愿较强。
• 新能源车产销：新能源汽车产销数据有所波动，但电动化指数显示持续增长趋势。
• 库存与出口：新能源汽车库存变动及出口数量显示市场对锂电材料的需求旺盛。

4. 成本与利润

• 外采锂精矿成本：周环比上涨16.83%至182296元/吨，高于现货价，导致理论利润为负。
• 成本支撑：成本上涨对价格形成较强支撑，但需关注未来供应恢复对价格的影响。

5. 进出口情况

• 锂矿进口：中国锂辉石进口量下降，显示原料供应偏紧。
• 锂矿运输成本：南非、津巴布韦、尼日利亚等国锂矿运输成本大幅下降，可能影响进口量。
• 碳酸锂进出口：碳酸锂进口和出口量均出现变动，显示市场供需动态变化。

6. 期货市场分析

• 走势分析：碳酸锂期货市场呈现单边上涨格局，受供应紧张与库存去化影响。
• 风险提示：需警惕供应恢复和需求不及预期对价格的影响。

总结

本周碳酸锂市场在供应扰动与库存去化双重驱动下强势上涨，现货与期货价格均显著上升，市场情绪高涨。供应端因冶炼厂减产检修和津巴布韦锂精矿出口政策传闻而紧张，需求端则因储能政策支持和节后补库而保持韧性。进口原料供应偏紧，成本支撑强劲，但未来供应恢复可能对价格形成压力。整体来看，市场处于阶段性上涨阶段，但需警惕价格回调风险。