> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂市场强势突破，供应扰动与库存去化共振 # ——碳酸锂周报（2026年2月24日-2月27日） 作者：杨江涛 执业证书编号：F03117249 交易咨询编号：Z0022644 联系方式：0371-58620082 # 本周观点 <table><tr><td>品种</td><td>逻辑驱动</td><td>策略及风险提示</td></tr><tr><td>碳酸锂</td><td>【现货市场】：现货价格大幅上涨，电池级碳酸锂周环比上涨19.94%至174100元/吨，市场情绪高涨。基差（期货-现货）为-1940元/吨，周环比大幅收窄74.1%，显示期货上涨动能强于现货。【期货市场】：主力合约价格周内上涨15.33%至176040元/吨，强势突破16万元关口。持仓量周度增加11.49%至381552手，成交量放大，市场波动剧烈，呈现量价齐升的单边上涨格局。【供应方面】：碳酸锂产能利用率维持85.72%高位，但供应端扰动频发。春节后部分锂盐厂减产检修，叠加津巴布韦暂停锂精矿出口传闻，加剧原料供应紧张预期。【需求方面】：下游进入传统淡季，新能源车渗透率环比下滑，但储能需求受容量电价新政支撑，节后下游补库意愿较强，对价格形成一定韧性支撑。【进口出口】：港口锂矿贸易商可售库存环比下降8.67%至13.7万吨，反映进口原料供应偏紧。津巴布韦出口政策若落地，将进一步影响未来进口量。【成本利润】：外采锂精矿生产成本周环比上涨16.83%至182296元/吨，高于当前现货价，导致外采精矿路线理论利润为-8196元/吨，成本支撑强劲。【库存水平】：交易所仓单库存环比微降0.77%至38461手，整体稳定。但据日度报告，本周社会库存大幅去库2839吨至10万吨附近，验证供需格局趋紧。【总结分析】：当前市场处于由供应扰动和库存去化驱动的单边上涨行情。核心矛盾在于短期供应端（原料政策扰动、冶炼厂检修）的收缩预期与需求端（储能支撑、节后补库）的韧性形成共振，推动价格强势突破。但需警惕价格快速拉涨后，3月冶炼厂集中复产与进口增加可能带来的供应压力。</td><td>高位偏强运行，但上方空间受制于高价对需求的抑制及潜在供应恢复压力。风险提示：1.供应恢复超预期。2.需求复苏不及预期。3.政策执行不确定性。</td></tr></table> # CHAPTER 1 1 # 锂盐行情介绍 # 1.1、锂盐行情 <table><tr><td>类别</td><td>地区</td><td>上周五</td><td>本周五</td><td>周度价格变动</td></tr><tr><td>碳酸锂期货</td><td>碳酸锂期货价格</td><td>176040</td><td>0</td><td>-100.00%</td></tr><tr><td rowspan="3">现货锂矿</td><td>锂辉石原矿价格（2.5%）</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td></tr><tr><td>锂辉石精矿价格（6%）</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td></tr><tr><td>锂云母精矿价格（2.5%）</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td></tr><tr><td rowspan="5">碳酸锂现货</td><td>碳酸锂现货价格（电碳）</td><td>174100</td><td>0</td><td>-100.00%</td></tr><tr><td>碳酸锂现货价格（工碳）</td><td>171500</td><td>0</td><td>-100.00%</td></tr><tr><td>碳酸锂看涨比例（%）</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td></tr><tr><td>碳酸锂看跌比例（%）</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td></tr><tr><td>碳酸锂看平比例（%）</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td></tr><tr><td rowspan="6">氢氧化锂现货</td><td>氢氧化锂现货价格（电碳-粗颗粒）</td><td>163000</td><td>0</td><td>-100.00%</td></tr><tr><td>氢氧化锂现货价格（电碳-细粉）</td><td>168200</td><td>0</td><td>-100.00%</td></tr><tr><td>氢氧化锂现货价格（工碳）</td><td>157700</td><td>0</td><td>-100.00%</td></tr><tr><td>氢氧化锂看涨比例（%）</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td></tr><tr><td>氢氧化锂看跌比例（%）</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td></tr><tr><td>氢氧化锂看平比例（%）</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td></tr></table> 数据来源：钢联，中原期货研究所 # 1.2、碳酸锂行情 碳酸锂期现价格变动 碳酸锂价差对比变动 <table><tr><td>分类标准</td><td>来源</td><td>上周升贴水</td><td>本周升贴水</td><td>周度变动</td></tr><tr><td rowspan="4">原料分类</td><td>辉石料</td><td>-500</td><td>0</td><td>500</td></tr><tr><td>云母料</td><td>-800</td><td>0</td><td>800</td></tr><tr><td>盐湖料</td><td>-1400</td><td>0</td><td>1400</td></tr><tr><td>回收料</td><td>-1400</td><td>0</td><td>1400</td></tr><tr><td rowspan="8">企业分类</td><td>赣锋锂业</td><td>-100</td><td>0</td><td>100</td></tr><tr><td>九岭锂业</td><td>-1100</td><td>0</td><td>1100</td></tr><tr><td>春鹏锂业</td><td>-500</td><td>0</td><td>500</td></tr><tr><td>瑞福锂业</td><td>-1100</td><td>0</td><td>1100</td></tr><tr><td>盛鑫锂业</td><td>-500</td><td>0</td><td>500</td></tr><tr><td>致远锂业</td><td>-500</td><td>0</td><td>500</td></tr><tr><td>天齐锂业</td><td>300</td><td>0</td><td>-300</td></tr><tr><td>新时代中能</td><td>-1800</td><td>0</td><td>1800</td></tr></table> 来源：钢联，中原期货研究所 # 1.2、氢氧化锂行情 氢氧化锂价格变动 氢氧化锂价差对比 # CHAPTER 2 # 2 # 锂盐基本面 # 2.1、供给-中国碳酸锂产量 # 2.2、供给-各产区产量 江西碳酸锂产量变动 青海碳酸锂产量变动 四川碳酸锂产量变动 其他地区碳酸锂产量变动 # 2.3、供给-各原料来源产量 中国锂辉石产碳酸锂产量 中国锂云母产碳酸锂产量 中国盐湖产碳酸锂产量 中国回收料产碳酸锂产量 # 2.4、供给-中国氢氧化锂产量 中国氢氧化锂产量变动 中国氢氧化锂开工率变动 中国分省份氢氧化锂产量变动 # 2.5、需求-锂盐消费 # 2.6、需求-中下游消费 # 2.7、进出口-锂矿石进口 中国锂辉石进口 澳洲黑德兰港锂矿石货运情况 # 2.8、进出口-锂矿石运输 南非锂矿石进出口情况 印尼锂矿石进出口情况 韩国锂矿石进出口情况 日本锂矿石进出口情况 # 2.9、进出口-锂矿石运输成本 <table><tr><td>南非国家</td><td>运输类型</td><td>上周运费</td><td>本周运费</td><td>周度变动</td></tr><tr><td rowspan="2">南非</td><td>散装</td><td>26.00</td><td>0.00</td><td>-100.00%</td></tr><tr><td>集装箱</td><td>29.00</td><td>0.00</td><td>-100.00%</td></tr><tr><td rowspan="2">津巴布韦</td><td>散装</td><td>34.00</td><td>0.00</td><td>-100.00%</td></tr><tr><td>集装箱</td><td>44.00</td><td>0.00</td><td>-100.00%</td></tr><tr><td rowspan="2">尼日利亚</td><td>散装</td><td>16.00</td><td>0.00</td><td>-100.00%</td></tr><tr><td>集装箱</td><td>16.00</td><td>0.00</td><td>-100.00%</td></tr><tr><td>纳米比亚</td><td>散装</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td></tr><tr><td>马达加斯加</td><td>集装箱</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td></tr></table> 数据来源：钢联，中原期货研究所 # 2.9、进出口-碳酸锂 中国碳酸锂进口变动 中国碳酸锂出口变动 中国碳酸锂进出口结构 # 2.10、进出口-季节性变动 中国碳酸锂进口季节性表现 中国碳酸锂出口季节性表现 # 2.11、进出口-氢氧化锂 中国氢氧化锂出口 中国氢氧化锂进出口结构 中国氢氧化锂进口季节性表现 中国氢氧化锂出口季节性表现 # 2.12、库存-碳酸锂社会库存 中国锂矿石库存 中国碳酸锂各地区库存 海外企业在中国碳酸锂库存 # 2.12、库存-碳酸锂仓单 <table><tr><td>交割库</td><td>上周仓单数</td><td>本周仓单数</td><td>周度仓单变动</td></tr><tr><td>江苏奔牛港务库</td><td>780</td><td>0</td><td>-780</td></tr><tr><td>九岭锂业奉新库</td><td>1940</td><td>0</td><td>-1940</td></tr><tr><td>九岭锂业宜丰库</td><td>1810</td><td>0</td><td>-1810</td></tr><tr><td>上海象屿速传库</td><td>4474</td><td>0</td><td>-4474</td></tr><tr><td>盛新锂能遂宁库</td><td>900</td><td>0</td><td>-900</td></tr><tr><td>中远海运南昌库</td><td>6944</td><td>0</td><td>-6944</td></tr><tr><td>中远海运镇江库</td><td>3562</td><td>0</td><td>-3562</td></tr><tr><td>中远海运临港库</td><td>786</td><td>0</td><td>-786</td></tr><tr><td>外运龙泉驿库</td><td>4801</td><td>0</td><td>-4801</td></tr><tr><td>厦门建益达库</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td></tr><tr><td>象屿新能源库</td><td>450</td><td>0</td><td>-450</td></tr><tr><td>江苏诚通库</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td></tr><tr><td>遂宁天诚库</td><td>4595</td><td>0</td><td>-4595</td></tr><tr><td>上海国储库</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td></tr><tr><td>建发上海库</td><td>1300</td><td>0</td><td>-1300</td></tr><tr><td>厦门国贸库</td><td>90</td><td>0</td><td>-90</td></tr><tr><td>宜春银锂库</td><td>820</td><td>0</td><td>-820</td></tr><tr><td>五矿无锡库</td><td>800</td><td>0</td><td>-800</td></tr><tr><td>融捷集团库</td><td>893</td><td>0</td><td>-893</td></tr><tr><td>五矿盐湖库</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td></tr><tr><td>中储临港库</td><td>1678</td><td>0</td><td>-1678</td></tr><tr><td>碳酸锂仓单合计</td><td>38461</td><td>0</td><td>-38461</td></tr></table> 来源：广期所，中原期货研究所 # 2.13、成本利润-碳酸锂 中国外采锂矿生产碳酸锂成本 中国外采锂矿生产碳酸锂利润 # CHAPTER 3 # 3 锂电基本面 # 3.1、行情-正极材料 三元材料和钴酸锂价格变动 三元材料加工费变动 磷酸铁锂和锰酸锂价格变动 # 3.2、供给-正极材料产量 # 3.3、供给-电解液价格和产量 # 3.4、需求-正极材料消费 三元材料表观消费 三元材料装车量表现 磷酸铁锂表观消费 磷酸铁锂装车量表现 # 3.5、进出口-锂电材料 三元材料进出口变动 磷酸铁锂出口变动 锰酸锂出口变动 六氟磷酸锂出口变动 # 3.6、进出口-电池 中国锂电池进口变动 中国锂电池出口变动 # 3.7、成本利润-三元材料 # 3.8、锂电回收 # 3.9、新能源车-产销 中国纯电汽车产销变动 中国插电式混动汽车产销变动 中国乘用车电动化指数 # 3.9、新能源车-其他重要数据 中国新能源汽车库存变动 中国新能源汽车出口数量 # 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 # 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