> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂价格持续下跌分析总结 ## 核心内容 本文由一德期货有色金属分析师谷静撰写，分析了碳酸锂价格持续下跌的原因，重点从**供应端**和**需求端**两个角度探讨市场走势，并对**供需平衡**和**后市展望**进行了预测。 --- ## 主要观点 ### 1. 供应端分析 - **矿端供给偏紧但尚未缺货**：虽然澳洲、非洲等地锂矿发运节奏偏缓，但国内江西地区枧下窝矿复产缓慢，导致短期内锂矿供给偏紧。然而，由于前期下游锂盐厂已储备足够库存，因此并未对冶炼端形成实质影响。 - **锂盐供给维持高位**：南美锂盐产量持续高位，智利4月对中国出口碳酸锂22957吨，1-4月累计进口11.59万吨，同比增长46.9%。同时，国内碳酸锂产量也在快速增长，5月产量环比增长2.97%，同比增加57.18%，1-5月累计产量同比增长45.36%。 - **仓单库存显性化**：广期所碳酸锂仓单持续攀升至5.5万手，成为近期市场的主要利空因素。这导致市场对“货紧”的预期有所缓解，库存压力显现。 ### 2. 需求端分析 - **动力电池复苏**：2026年5月国内新能源乘用车预估批售量达136万辆，同比增长12%，环比增长11%，新能源板块复苏态势初步确立。 - **储能需求持续爆发**：国内储能市场需求增长显著，1-5月储能电芯总产量达341.36GWh，同比增速104.78%。前四个月储能中标总规模同比增速达115.49%。头部电池企业储能产线持续满产满销，订单周期拉长。 - **正极材料需求增长**：1-5月三元材料产量同比增长41.34%，磷酸铁锂产量同比增长65.4%，预计6月磷酸铁锂产量将继续环比增长4.21%。正极材料厂至电芯厂需求传导顺畅，市场有望维持4%-6%的环比增速。 --- ## 关键信息 ### 供需平衡数据 | 月份 | 碳酸锂总产量（吨） | 碳酸锂净进口（吨） | 碳酸锂总供给量（吨） | 锂电池需求量（吨） | 碳酸锂总需求量（吨） | 碳酸锂供需差（吨） | |----------|-------------------|-------------------|----------------------|-------------------|----------------------|-------------------| | 2025/01 | 62490 | 19724 | 82214 | 80680 | 83680 | -1467 | | 2025/02 | 64050 | 11911 | 75961 | 73913 | 76913 | -952 | | 2025/03 | 79065 | 17905 | 96970 | 83999 | 86999 | 9971 | | 2025/04 | 73810 | 27602 | 101412 | 86727 | 89727 | 11685 | | 2025/05 | 72080 | 20858 | 92938 | 90613 | 93613 | -675 | | 2026/01 | 97900 | 26386 | 124286 | 123942 | 126942 | -2655 | | 2026/02 | 83090 | 25831 | 108921 | 107252 | 110252 | -1332 | | 2026/03 | 106620 | 29525 | 136145 | 130093 | 133093 | 3052 | | 2026/04 | 110030 | 32280 | 142310 | 140053 | 143053 | -742 | | 2026/05 | 113295 | 33000 | 146295 | 148052 | 151052 | -4757 | | 2026/06 | 111000 | 35000 | 146000 | 152493 | 155493 | -9493 | ### 3. 后市展望 - **短期利空为主**：由于广期所仓单持续增加，市场抛压较大，盘面持续走弱。 - **中期需求支撑**：动力电池和储能需求持续增长，形成价格底部支撑，中期走势有望转向需求逻辑。 - **关注关键变量**：津巴布韦锂矿到港情况、江西云母矿复产进度、广期所仓单增减数据、电芯月度排产数据等。 --- ## 总结 当前碳酸锂市场处于**短期供应压力与中期需求支撑**的矛盾中。虽然供应端存在阶段性紧缩，但进口和国内产量维持高位，且下游需求持续旺盛，尤其是动力电池和储能板块。短期来看，仓单库存显性化对市场形成压制，但中期需求逻辑有望主导价格走势。未来需密切关注锂矿到港节奏、云母矿复产情况以及电芯排产数据，以把握市场转折点。