20260603-一德期货-维持短缺_碳酸锂为什么还在跌_3页_341kb

碳酸锂价格持续下跌分析总结

核心内容

本文由一德期货有色金属分析师谷静撰写，分析了碳酸锂价格持续下跌的原因，重点从供应端和需求端两个角度探讨市场走势，并对供需平衡和后市展望进行了预测。

主要观点

1. 供应端分析

• 矿端供给偏紧但尚未缺货：虽然澳洲、非洲等地锂矿发运节奏偏缓，但国内江西地区枧下窝矿复产缓慢，导致短期内锂矿供给偏紧。然而，由于前期下游锂盐厂已储备足够库存，因此并未对冶炼端形成实质影响。
• 锂盐供给维持高位：南美锂盐产量持续高位，智利4月对中国出口碳酸锂22957吨，1-4月累计进口11.59万吨，同比增长46.9%。同时，国内碳酸锂产量也在快速增长，5月产量环比增长2.97%，同比增加57.18%，1-5月累计产量同比增长45.36%。
• 仓单库存显性化：广期所碳酸锂仓单持续攀升至5.5万手，成为近期市场的主要利空因素。这导致市场对“货紧”的预期有所缓解，库存压力显现。

2. 需求端分析

• 动力电池复苏：2026年5月国内新能源乘用车预估批售量达136万辆，同比增长12%，环比增长11%，新能源板块复苏态势初步确立。
• 储能需求持续爆发：国内储能市场需求增长显著，1-5月储能电芯总产量达341.36GWh，同比增速104.78%。前四个月储能中标总规模同比增速达115.49%。头部电池企业储能产线持续满产满销，订单周期拉长。
• 正极材料需求增长：1-5月三元材料产量同比增长41.34%，磷酸铁锂产量同比增长65.4%，预计6月磷酸铁锂产量将继续环比增长4.21%。正极材料厂至电芯厂需求传导顺畅，市场有望维持4%-6%的环比增速。

关键信息

供需平衡数据

3. 后市展望

• 短期利空为主：由于广期所仓单持续增加，市场抛压较大，盘面持续走弱。
• 中期需求支撑：动力电池和储能需求持续增长，形成价格底部支撑，中期走势有望转向需求逻辑。
• 关注关键变量：津巴布韦锂矿到港情况、江西云母矿复产进度、广期所仓单增减数据、电芯月度排产数据等。

总结

当前碳酸锂市场处于短期供应压力与中期需求支撑的矛盾中。虽然供应端存在阶段性紧缩，但进口和国内产量维持高位，且下游需求持续旺盛，尤其是动力电池和储能板块。短期来看，仓单库存显性化对市场形成压制，但中期需求逻辑有望主导价格走势。未来需密切关注锂矿到港节奏、云母矿复产情况以及电芯排产数据，以把握市场转折点。