20210606-浙商证券-AR_VR产业跟踪_AR使用增长助力提升购物消费体验_8页_1mb

报告摘要

电子元器件行业报告总结（2021年6月6日）

核心内容

本报告主要围绕增强现实（AR）与虚拟现实（VR）技术的发展趋势、市场增长潜力及供应链企业受益情况展开分析。报告指出，随着Oculus Quest 2等爆款产品的推出，VR设备出货量在2021年有望突破千万量级门槛，2025年可能实现更大增长。同时，AR技术正逐步从娱乐转向实用，成为品牌提升消费者购物体验的重要工具。

主要观点

VR市场增长显著：根据IDC预测，2025年VR出货量将达2960万台，年复合增长率（CAGR）为39.8%。2021年VR出货量已进入拐点式增长阶段。
AR技术走向实用化：消费者对AR的接受度和使用频率持续上升，AR不再被视为玩具，而是具有实际价值的品牌工具。AR能显著提升产品转换率和用户对产品质量的信心。
硬件生态蓬勃发展：Steam平台VR活跃用户占比已突破2%，接近300万用户。Quest 2作为最畅销的VR设备，带动了整个VR生态的发展。
供应链企业受益趋势明显：国内供应链企业从终端组装环节逐步向上游元器件端延伸，有望在AR/VR产业链中获得更多收益。

关键信息

VR出货量与市场格局

IDC预测：2025年VRAR总出货量达5400万台，其中VR出货量2960万台，AR出货量2440万台。
Oculus表现：Oculus Quest 2在2021年5月成为Steam平台VR设备中占比最高的产品，达29.33%。
Steam平台增长：2021年5月，Steam平台VR头显活跃用户占比达2.31%，较4月增长0.09%，创历史新高。
SteamVR应用增长：Steam平台VR应用总量达95769款，支持VR内容达5924款，占比约6.18%。

AR技术应用与市场前景

AR使用频率上升：消费者对AR的使用意愿增强，预计2025年全球近75%的人口（约43亿）和几乎所有智能手机用户将经常使用AR。
AR提升购物体验：AR能提高消费者对产品质量的信心，增强品牌吸引力，促进“先试后买”模式的发展。
AR转换率提升：拥有AR体验的消费者中，41%会更多考虑品牌，56%认为AR能提高产品信任度。

供应链企业动态

Arpara发布5K级Micro OLED屏幕VR头显：采用两块1.03英寸Micro OLED屏幕，分辨率达2560×2560（双目5K），PPI为3514，PPD为32，视觉体验优于LCD和OLED。
沃达丰售卖Nreal Light AR眼镜：该眼镜通过6DoF跟踪、平面检测和图像识别，提供高质量的AR体验，5G网络支持其流畅运行。
Magic Leap与AMD合作开发企业级AR处理器：目标是提升AR头显的性能和能效，推动企业级AR内容发展。

A股产业链公司表现

公司简称	周涨幅	今年涨幅	2020营收（亿）	2020净利润（亿）	PE（TTM）
歌尔股份	-1.92%	1.73%	577.43	28.52	36.7
水晶光电	5.46%	20.32%	32.23	4.61	36.3
舜宇光学科技	1.16%	18.38%	380.02	49.20	37.9

歌尔股份：Q1营收同比增长116.7%，净利润同比增长228.4%，主要受益于VR和TWS产品销售增长。
水晶光电：Q1营收同比增长45%，净利润同比增长21%，AR-HUD业务实现历史性突破。
舜宇光学科技：Q1营收同比增长18.38%，净利润同比增长18.38%，ARVR镜头供应能力提升。

风险提示

下游需求不及预期
行业竞争加剧

投资评级

行业评级：看好（行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上）
股票评级：
- 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上
- 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%
- 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动
- 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下

总结

本报告强调AR/VR技术在消费电子领域的巨大潜力，指出VR出货量即将突破千万量级，AR则在提升购物体验和品牌互动方面表现出色。随着Oculus、索尼、苹果等科技巨头的布局，以及5G、Micro OLED等新技术的成熟，AR/VR产业链将进入快速增长期。国内供应链企业有望从中受益，特别是在终端组装和上游元器件供应环节。建议投资者关注相关企业的成长性及技术突破，同时注意行业竞争和需求变化带来的风险。

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