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棉花、苹果与原木期货分析总结

核心内容概览

本报告由格林大华期货研究院研究员王子健发布，主要对棉花、苹果和原木三个品种的近期行情、重要资讯、市场逻辑及交易策略进行分析。报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。

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一、棉花品种分析

【行情复盘】

• 郑棉总成交948869手，持仓1198526手。
• 结算价：5月15650元/吨，9月15785元/吨，1月16300元/吨。
• ICE美棉期价上涨，主力07合约结算价78.13美分，涨0.92%，触及22个月高位。

【重要资讯】

1. 美国棉花播种进度缓慢，至4月5日全美棉花播种进度为4%，较去年同期和近五年均值均落后1个百分点。
2. 得州播种进度为6%，较去年同期和近五年平均进度落后2个百分点。
3. 2025/26年度美国棉花分级检验完成0.29万吨，主要来自西南棉区，90.4%的皮棉达到ICE交割要求。
4. 累计分级检验305.74万吨，81.7%的皮棉符合交割标准。

【市场逻辑】

• 供应端：国内新疆棉花种植面积将压减500-700万亩，产量预计下降7%-10%，供应收缩预期增强。
• 需求端：纺织行业进入“金三银四”传统旺季，纱厂开机率回升至78.5%；中东冲突推升油价，化纤成本上涨，棉花比价优势凸显，企业补库意愿增强。
• 总体趋势：郑棉延续震荡上行走势。

【交易策略】

• 建议持有09合约15300元/吨下方的多单。
• 未入场者不建议追高。

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二、苹果品种分析

【行情复盘】

• 苹果期价回调，主力2605合约收盘价9768元/吨，收跌1.41%。

【重要资讯】

• 山东：库存纸袋晚富士80#价格在3.80-4.00元/斤（片红，一二级），80#以上价格3.00-3.50元/斤（统货），三级价格2.50-2.80元/斤。
• 陕西：纸袋晚富士70#起步半商品价格4.70-4.80元/斤，行情稳定。
• 甘肃：仁大镇库存晚富士75#以上山地半商品果价格4.50元/斤左右。

【市场逻辑】

• 供应端：冷库中包装发货以质量好的客商货为主，果农货整体质量偏差，部分出现虎皮现象，客商拿货积极性不高。
• 需求端：柑橘等替代水果集中上市，分流消费，普通货源去库压力显现。但优质果凭借品质优势保持稳健走货，形成“好货紧俏、普货滞销”的结构性格局。
• 总体趋势：苹果期价呈现偏多震荡走势。

【交易策略】

• 建议保持05合约偏多思路。
• 10000元/吨下方多单建议减持。

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三、原木品种分析

【行情复盘】

• 原木期价回调，主力2605合约收盘价818.5元/立方米，收涨0.18%。

【重要资讯】

1. 山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方。
2. 江苏4米中A辐射松原木现货价格780元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方。
3. 国内针叶原木总库存下降3.11%至249万方；辐射松库存下降2.3%至212万方。
4. 中国7省13港针叶原木日均出库量为6.33万立方米，较上周下降0.09万立方米。

【市场逻辑】

• 供应端：国内原木进口依赖度高，前两月总进口量同比下降9.36%，新西兰发运量同比大幅下滑28.04%。
• 成本端：美以伊冲突导致海运费攀升，新西兰辐射松CFR价涨至121美元/立方米，形成较强底部支撑。
• 需求端：4月建筑施工旺季带动下游需求边际改善，但房地产终端疲软，需求复苏力度偏弱，仅包装料、纸浆材形成刚需支撑。
• 总体趋势：原木期货市场呈现震荡偏强格局，近强远弱特征明显。

【交易策略】

• 建议原木05合约震荡操作。

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总结

品种	行情趋势	供应端	需求端	交易建议
棉花	震荡上行	产量下降，供应收缩	纺织旺季，成本上升，比价优势	持有09合约下方多单，不追高
苹果	偏多震荡	库存质量分化，果农货走货困难	需求弱于去年同期，结构性分化	05合约偏多思路，减持10000元/吨下方多单
原木	震荡偏强	进口下降，成本支撑增强	需求弱复苏，仅刚需支撑	05合约震荡操作

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风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 建议投资者根据自身风险偏好和市场判断审慎决策。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
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