20230331-东吴证券-4月度金股_降低科技比重_开始均衡配置_14页_1mb

2023年4月金股策略深度报告总结

核心内容概述

本报告提出2023年4月金股组合配置建议，强调在海外金融市场动荡背景下，需配置避险资产，同时关注泛科技主题及宏观政策变化带来的结构性机会。整体配置更加均衡，涵盖多个行业，包括钢铁有色、计算机、电子、传媒互联网、机械、医药、食饮、公用事业和房地产，以应对市场不确定性。

主要观点

1. 海外金融市场动荡加剧

   • 美国中小银行储蓄持续流出，美联储可能在5月再次加息，以维护市场信心。
   • 金融风险可能进一步扩大，VIX恐慌指数或继续上升，建议配置贵金属作为避险资产。
   • 浩通科技作为贵金属再生资源标的被重点推荐。

2. 泛科技主题仍具投资价值

   • AI技术突破（如ChatGPT）推动科技投资热度，市场缺乏总量刺激，存量资金博弈下科技板块仍是热点。
   • 重点推荐久远银海（计算机）、联创光电（电子）、蓝色光标（传媒互联网）、精测电子（机械）等标的。

3. 4月建议均衡配置

   • 若宏观层面出现变化，如房地产和地方财政刺激政策出台，将推动更多行业增长，建议配置食品饮料、建筑建材、公用事业等板块。
   • 青岛啤酒（食饮）、威胜信息（公用事业）、绿城管理控股（房地产）被纳入金股组合。

4. 行业分析与投资逻辑

   • 钢铁有色：浩通科技作为贵金属再生资源龙头，受益于贵金属价格上行及产能释放，预计2022-2026年业绩增速达50%。
   • 计算机：久远银海在医保和人社信息化领域市占率超1/3，受益于数据运营试点推进，业绩有望高增。
   • 电子：联创光电受益于激光系统国产替代加速，同时拓展新能源设备业务，业绩有望重回快速增长。
   • 传媒互联网：蓝色光标布局AIGC与微软战略合作，AI赋能广告营销业务，未来成长空间广阔。
   • 机械：精测电子作为面板检测龙头，受益于新显示技术及半导体检测设备国产替代，业绩拐点可期。
   • 医药：康缘药业作为中药创新药龙头，研发投入高，产品梯队丰富，销售体系改革助力业绩增长。
   • 公用事业：威胜信息在电力信息化领域具备基础设施优势，受益于国网南网投资及海外订单增长。
   • 房地产：绿城管理控股在代建行业具备先发优势，受益于政策支持及项目稳定获取，分红率高，业绩确定性强。
   • 能源化工：中国海油受益于油价高位运行，成本管控优异，高股息政策凸显央企价值。

关键信息

金股组合（代码/简称/行业/市值/22EPS/23EPS/22PE/23PE）

风险提示

• 技术落地不及预期
• 宏观经济增长不及预期
• 历史经验不代表未来

股价催化剂

• 贵金属价格上涨
• 公司扩产进度超预期
• 医保数据放开运营
• 激光整机系统出口许可资质办理成功
• 高温超导技术突破
• AIGC布局持续突破
• 搜索引擎广告模式创新
• 晶圆厂招标启动
• 半导体检测设备客户验证加速
• MicroLED检测设备放量
• 金振口服液等产品销量超预期
• 新版基药目录发布
• 国网招标落地
• 公司Q1业绩超预期
• 油价高位运行
• 公司新项目投产
• 高股息+高分红政策落地

总结

本报告建议投资者在4月配置更加均衡的组合，兼顾避险资产与成长性行业。重点推荐浩通科技、久远银海、联创光电、蓝色光标、精测电子、康缘药业、青岛啤酒、威胜信息、绿城管理控股和中国海油等标的，分别对应不同行业，涵盖贵金属再生、医保信息化、激光系统、传媒互联网、面板检测、中药创新、啤酒消费、电力信息化、代建服务和能源化工等细分领域。投资逻辑基于行业趋势、政策导向、技术突破及公司基本面改善，同时提醒关注市场波动及政策执行风险。