20180823-渤海证券-文化传媒行业周报_暑期热剧持续火爆_优质内容价值凸显_14页_892kb

文化传媒行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2018年8月23日文化传媒行业的市场表现、行业动态及投资建议，重点指出行业在暑期热剧带动下呈现一定回暖，但整体仍面临政策监管、市场环境等多重挑战。

主要观点

• 行业表现：文化传媒板块整体表现不佳，近五个交易日下跌1.79%，跑输沪深300指数2.28个百分点。其中，影视动漫跌幅最大（-3.97%），营销服务跌幅显著（-6.64%）。
• 市场亮点：尽管行业整体表现平平，但《延禧攻略》和《如懿传》等暑期热剧带动了影视行业热度，但对个股影响不明显。
• 投资建议：分析师认为传媒行业估值中枢短期内维持低位，但部分优质个股已接近估值底部，建议关注具有业务安全边际和发展空间的“白马股”，并继续关注影视、付费领域。
• 重点推荐个股：光线传媒、横店影视、完美世界、芒果超媒被列为增持标的。

关键信息

行业动态&公司新闻

1. Netflix测试新支付方式

   • Netflix正在33个国家测试绕过苹果iTunes支付的方式，以提高利润。
   • 从2018年5月起，Netflix已逐步停止使用Google Pay支付，此次测试是其进一步摆脱苹果分成机制的一部分。
   • 苹果对订阅费用收取高额分成（首年30%，第二年15%），促使大型流媒体公司尝试直接与用户建立联系。

2. 网络直播行业加强监管

   • 六部门联合下发通知，加强网络直播行业管理，明确平台、接入服务提供商、应用商店的责任。
   • 要求网络直播平台履行ICP备案和相关许可手续，建立主播黑名单制度，加强内容审查和违法内容处置。

3. 视频订阅用户分享账号密码

   • 35%的80后和90后用户分享流媒体服务密码，导致Netflix等企业收入受损。
   • 年轻用户更倾向于分享账号，这种行为影响了流媒体公司的变现能力，部分企业已出现因分享造成的亏损。

4. 禁止互联网售彩

   • 12部门联合公告禁止擅自利用互联网销售彩票，强调对彩票市场的规范管理。
   • 目前财政部尚未批准任何机构开展互联网彩票业务，相关企业及个人不得从事此类活动。

5. 苹果AppStore下架赌博类应用

   • 苹果大规模下架涉嫌赌博和彩票的App，约2.5万个赌博类应用被封禁。
   • 审核规则更加严格，尤其加强对数字货币应用的监管，以保护消费者权益。

上市公司重要公告

市场表现回顾

• 行业表现：文化传媒板块近五个交易日下跌1.79%，跑输市场2.28个百分点，位于中信29个一级行业中的中游位置。
• 个股表现：
  • 涨跌幅前三名：大湖股份（+11.13%）、新华传媒（+11.08%）、宣亚国际（+9.15%）
  • 涨跌幅后三名：华扬联众（-33.49%）、腾信股份（-15.93%）、当代东方（-15.74%）

投资建议

• 行业评级：中性，预计未来12个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
• 个股推荐：光线传媒、横店影视、完美世界、芒果超媒，建议增持。
• 关注领域：暑期热剧带动的影视内容和付费领域。

风险提示

• 宏观经济低迷：可能对传媒行业整体盈利能力造成压力。
• 行业重大政策变化：如直播、彩票等领域的监管趋严可能带来不确定性。
• 国企改革进展不达预期：可能影响部分企业的发展节奏和业绩表现。

投资评级说明

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