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晨会视点与市场分析总结

核心内容概述

本晨会视点内容涵盖宏观经济、固收、电新、汽车、化工、金属、农林牧渔、食品饮料、医药、机械军工等多个行业，重点分析政策动向、市场走势及投资策略。整体呈现对政策支持、行业复苏及结构性机会的关注。

主要观点与关键信息

一、宏观与固收板块

1. 信贷资产质押再贷款试点推广

   • 央行在9省市推广信贷资产质押再贷款试点，是货币向信用扩张的加速工具，有助于提升中小金融机构信贷资产流动性，缓解外汇储备消耗压力。
   • 该政策不是简单的“放水”，而是推动基础货币投放向实体经济倾斜，对债券市场不利，对股市有利。
   • 债券市场可能受到股市反弹的分流，建议机构降低信用债杠杆。

2. 分级A市场风险大于机会

   • 受国债期货上涨影响，分级A价格也有所上涨，但整体仍面临折价套利不足、股市波动对价格影响大、债券票息价值吸引力低等问题。
   • 建议投资者谨慎对待，避免追涨。

3. 劳动参与率与失业率

   • 美国劳动参与率下降主要受人口结构变化和科技进步影响，不意味着失业率存在水分。
   • U6全口径失业率已接近金融危机前水平，说明劳动力市场复苏真实。

二、电新与汽车板块

1. 电新行业政策落地

   • 国务院发布《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》，为行业发展注入强心针。
   • 充电设施将形成“点-面-线”格局，行业爆发临近。

2. 新能源汽车板块热度持续

   • 9月新能源汽车产销数据将发布，市场预期超预期。
   • 9月销量有望超预期，电池供给增加将支撑销量增长。
   • 2016年1月起，新能源汽车将回归需求导向市场，届时销量有望真正超预期。

三、化工与金属板块

1. 化工行业受益于油价上涨

   • 油价上涨周期中，化工品普遍受益，建议关注销售规模大、业绩弹性高的企业。
   • 重点推荐桐昆股份，涤纶价格上升，库存下降，行业出清加速。

2. 金属行业逐步复苏

   • 金属大宗商品需求疲软，但部分企业减产带动价格上涨。
   • 钢铁、煤炭行业亏损面较大，产能出清加速，2016年或迎来行业底部反转。
   • 产业龙头将受益于行业复苏。

四、农林牧渔与食品饮料板块

1. 农垦改革与畜禽养殖板块推荐

   • 农垦改革成为重点推荐板块，北大荒、亚盛集团、海南橡胶等值得关注。
   • 畜禽板块蓄势待发，预计猪价将反转，推荐牧原股份、圣农发展、仙坛股份等。

2. 食品饮料板块关注低估值蓝筹股

   • 食品饮料板块涨幅低于沪深300，建议关注低估值、基本面稳健的蓝筹股。
   • 强烈推荐张裕，受益于葡萄酒行业复苏；推荐伊利股份、汤臣倍健等。

五、医药与机械军工板块

1. 医药板块长期看好

   • 达安基因、迪安诊断、东诚药业、冠昊生物、新开源等标的被长期看好。
   • 技术创新和临床应用是其核心增长动力。

2. 机械军工板块策略

   • 四季度重点推荐轨交、智能装备、3D打印、冷链物流等板块。
   • 推荐标的包括黄河旋风、智云股份、森远股份等。
   • 工业4.0是制造业升级方向，建议关注自动化设备、软件、传感器等关键板块。

行业动态与政策关注点

一、行业掘金

1. 出租车行业改革提速

   • 出租车分类管理政策出台，推动行业规范化，相关个股受关注。

2. 环保“十三五”规划

   • 环保行业迎来17万亿投资空间，关注先河环保、万邦达、创业环保等。

3. 人口政策调整

   • 可能放宽生育限制，利好母婴产业，推荐贝因美、金发拉比等。

4. 锂电产业链景气度提升

   • 锂电企业业绩报喜，产业链有望持续改善，推荐欣旺达、新宙邦、天赐材料等。

5. 农村产业融合发展

   • 农业国资改革加速，关注亚盛集团、辉隆股份、中粮屯河等。

6. 海绵城市建设

   • 海绵城市投资空间巨大，推荐宏润建设、青龙管业等。

7. 智能家居市场爆发

   • 巨头布局智能家居，推荐拓邦股份、和而泰等。

8. 中国疫苗出海

   • 中国自主研发疫苗获得国际许可，利好生物疫苗板块，推荐华兰生物、智飞生物等。

市场表现与投资建议

一、市场表现

• 沪深300指数上涨，各行业指数涨幅不一，新能源汽车、农业、医药等板块表现较好。
• 信贷资产质押再贷款政策推动市场情绪回暖，但需警惕风险。

二、投资建议

• 推荐行业：新能源汽车、环保、农业、医药、工业4.0、智能家居、3D打印等。
• 推荐标的：比亚迪、江淮汽车、科泰电源、张裕、伊利股份、拓邦股份、黄河旋风、智云股份、森远股份、金证股份等。
• 回避行业：债券市场、分级A市场、部分金属和化工企业，需谨慎对待。

风险提示

• 信贷资产质押再贷款实际效果取决于央行的额度和投向。
• 分级A市场存在折价风险，建议谨慎操作。
• 新能源汽车和3C自动化设备需求不及预期可能影响业绩。
• 金融市场波动、政策不确定性、行业竞争加剧等。

机构与游资动态

• 机构资金集中买入锦州港、凯撒股份、航天长峰、莱因体育、猛狮科技等。
• 游资活跃于多个板块，如新能源、医药、环保等。

总结

本晨会视点整体呈现对政策驱动型行业（如新能源、环保、工业4.0）的积极预期，同时提醒投资者注意风险控制，尤其是债券市场与分级A的波动性。建议关注具备政策支持、技术优势和行业前景的龙头企业，把握结构性机会。