20240105-华安期货-PVC周报_成本支撑减弱_需求寡淡_9页_749kb

华安期货PVC周报分析总结

作者与资质

由华安期货能源化工团队陆哲远、安然撰写，持有相关期货从业资格。

宏观面分析
受到开年以来央行再贷款和住建部政策信号的积极影响，市场对年内经济触底的预期增强，宏观氛围对PVC价格构成支撑预期。

基本面分析

1. 供应端：PVC整体开工率回升，电石法微降，乙烯法增加。电石价格小幅回落，成本支撑减弱。[修复：价格下跌至2900元/吨]
2. 需求端：下游PVC企业开工率环比下降，需求恢复平淡，尤其是硬制品领域表现疲软。
3. 库存水平：本周社会库存出现环比累库，高于预期。亚洲PVC出口情况：CFR印度价格环比持平，但内贸价格下调，出口出口窗口开启但成交冷清，理论利润尚可。
4. 价差结构：近期市场大幅反弹后回归理性，呈现现实疲软状态。

价格走势与策略
预计下周PVC主力合约下方空间有限，可关注前低支撑位，结合消息面变化调整操作。

• 单边：延续逢高反弹后做空思路，但需注意风险。
• 套利：关注3-5月合约的价差回归及换月节奏。

关注要点
重点关注后续与房地产相关的政策（如城中村改造）带来的需求恢复预期，以及库存变化情况。
核心逻辑强调成本支撑减弱和国内需求不足。