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爱建证券研究所晨会纪要总结（2018年11月29日）

核心内容概述

本次晨会纪要主要围绕国内市场、行业动态、宏观经济及国际市场进行分析，重点指出当前市场环境中的主要趋势、政策动向及潜在风险因素。整体来看，市场在政策利好推动下出现短期反弹，但中期趋势仍偏弱，市场情绪和资金面仍面临较大不确定性。

国内市场分析

市场表现

• 沪深两市周三先抑后扬，股指小幅回升，最终收盘涨幅超过1%。
• 全天成交量2900多亿，较前两天略有增加，但市场交投仍处于较低水平。
• 板块方面，5G通信、海南和券商板块表现活跃，推动市场普涨。

政策影响

• 海南免税政策调整：财政部等三部门发布政策，将离岛旅客每人每年累计免税购物限额提高至30000元，不限次，12月1日起执行。此举引发市场对海南板块的追捧。
• 权重板块反弹：此前下跌的权重板块出现快速反弹，有效替代了第二轮创投热点的退潮，市场人气有所回升。

市场展望

• 本周末G20峰会即将召开，欧盟与英国脱欧相关议题存在不确定性，全球避险情绪未减。
• 国际原油价格下跌，全球风险偏好仍处低位，市场潜在风险较大。
• 中美贸易战持续，全球价值链受扰，资本市场震荡加剧。
• 管理层强调“稳杠杆”与“防风险”，IPO常态化发行未变，市场资金供求失衡，缺乏趋势性机会。
• 技术面上，股指重回2450-2650点箱体区间，短期可能延续宽幅震荡，操作上应把握节奏、控仓精选个股。

行业动态与点评

养老产业

• 国务院常务会议部署进一步发展养老产业，鼓励多渠道解决养老服务有效供给不足问题，支持各类所有制养老机构发展。
• 工信部预计到2030年，我国养老产业规模将达到22万亿元，相关公司有望受益。

光伏行业

• 光伏行业政策底已验证，前三季度光伏发电量同比增长56.2%，弃光率下降。
• 2019年光伏发电政策或将调整，推动“十三五”规划提升，利好设备公司订单。
• 建议提前布局行业龙头，如通威股份、隆基股份等。

上海大都市圈规划

• 上海正联合江苏、浙江编制《上海大都市圈空间协同规划》，提出八大系统行动，覆盖“1+7”城市。
• 区域内相关公司如启迪设计（苏州）、宁波建工（宁波）可能受益。

宏观经济动态

1. 国务院金融稳定发展委员会：强调金融监管的统筹协调与针对性，进一步趋严。
2. 央行操作：11月28日未开展逆回购操作，市场流动性趋紧，Shibor 3个月品种升至近四个月高位。
3. 工信部政策：发布《促进大中小企业融通发展三年行动计划》，推动制造业协同发展。
4. 发改委数据：2018年10月全社会用电量同比增长6.7%，显示经济活跃度有所提升。
5. 海南政策调整：对岛内居民无差别对待，未来乘船旅客也将享受免税政策，新增两家免税店。

国际市场分析

美联储表态

• 鲍威尔表示当前利率水平略低于中性利率，加息路径将根据经济数据灵活调整，态度较此前缓和。

美国经济数据

• 第三季度实际GDP年化季环比增长3.5%，符合预期。
• 10月商品贸易帐逆差再创新高，达772亿美元。

英国脱欧影响

• 英国央行预计无序脱欧将导致GDP下降8%，英镑贬值25%。
• 英国7大放款机构通过压力测试，但无序脱欧仍可能削弱英镑和国债信心。

大宗商品走势

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