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爱建证券财富管理研究所晨会纪要总结（2018年6月4日）

核心内容概述

2018年6月4日晨会纪要主要分析了国内与国际市场在6月初的走势及影响因素，同时对相关行业动态进行了点评，强调了市场整体弱势调整的态势及潜在的投资机会。

国内市场分析

市场表现

• 整体趋势：6月首个交易日，沪深两市延续弱势震荡调整走势，股指基本在前一周的水平下方宽幅震荡。
• 板块表现：大消费防御板块表现相对较好，而以题材概念为主的中小创跌幅较大，多数个股下跌。
• 成交量：两市日均成交量不足4000亿，市场参与度依然有限。
• 技术面：股指连续两周震荡回落，有效跌破短期周均线和多空分界岭，中期趋势转弱。

市场影响因素

• MSCI纳入：6月A股正式纳入MSCI指数，相关被动性基金建仓基本结束，后续做多力量有限。
• 中美贸易谈判：新一轮中美贸易谈判即将举行，但特朗普政府对欧盟加征关税，全球贸易战风险上升。
• 地缘政治：意大利政府危机及美联储加息预期增加，市场避险情绪回升。
• 世界杯魔咒：6月世界杯即将开战，股市魔咒效应显现，市场波动加剧。
• 监管政策：管理层强监管、防风险的基调未变，IPO常态化及CDR发行进一步加剧资金供求失衡。

操作建议

• 市场缺乏趋势性机会，行情以板块轮动为主。
• 短期市场仍将延续宽幅震荡，建议控仓精选个股操作。

行业动态与点评

海口江东新区设立

• 政策背景：海南设立海口江东新区，作为建设中国（海南）自由贸易试验区的重点先行区域。
• 影响：政策红利落地，相关公司有望受益。
• 关注企业：海南瑞泽（基础设施建设龙头）、海峡股份（客滚运输及港口运营）。

重卡销量创新高

• 数据：5月重卡销量达11.4万辆，同比增长17%；1-5月累计销量56.02万辆，同比增长15%。
• 原因：中央提出扩大内需，4月投资数据超预期，房地产市场回暖带动工程机械需求。
• 关注企业：中国重汽、山推股份。

储备棉轮出新政

• 政策调整：储备棉轮出销售底价上调568元/吨，第十三周标准级销售底价为15851元/吨。
• 市场反应：郑棉价格接近19000元/吨，储备棉竞拍将更加激烈。
• 利好下游：棉花价格理性上涨有利于棉纺企业利润稳定增长。
• 关注企业：新野纺织、百隆东方。

宏观经济动态

1. 中美经贸磋商：双方在农业、能源等领域取得积极进展，但贸易战风险仍存。
2. 欧盟对华技术转让诉讼：中方表示遗憾，将依据WTO程序处理。
3. 海南自贸区政策：江东新区设立体现海南对自贸区建设的重视。
4. 央行流动性管理：本周公开市场有5000亿逆回购到期，同时2595亿MLF到期，市场流动性压力显现。

国际市场分析

主要股指表现

• 道琼斯工业指数：上涨0.90%
• 标普500：上涨1.08%
• 纳斯达克指数：上涨1.51%

大宗商品走势

• NYMEX原油：下跌1.98%
• COMEX黄金：下跌0.52%
• LME铜：上涨0.77%
• CBOT大豆：微涨0.27%

外部因素

• 美国关税政策：库德洛表示关税可能实行一段时间，也可能不，取决于谈判结果。
• 高盛观点：贸易战已从“搁置”转为“开始”，长期政策观察员对贸易方向感到困惑。
• 委内瑞拉新货币：主权玻利瓦尔发行时间推迟至8月4日，为银行系统技术调整预留时间。

重要免责声明

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总结

2018年6月初，A股市场整体弱势震荡，受MSCI纳入、中美贸易摩擦、地缘政治及世界杯魔咒等多重因素影响，市场情绪偏谨慎。行业方面，海南自贸区政策、重卡销量增长及储备棉轮出新政为部分板块带来机会。国际市场方面，美股整体走强，但大宗商品市场波动明显，显示全球经济不确定性增加。建议投资者关注政策导向行业，控制仓位，精选个股。