20210804-安信国际证券-汽车行业研究报告_科技赋能_汽车行业的发展新机遇_12页_1mb

科技赋能，汽车行业的发展新机遇总结

核心内容概述

当前，汽车产业正经历由“新四化”（电动化、网联化、智能化、共享化）驱动的深刻变革。以人工智能、大数据、区块链、物联网和5G网络等技术为核心，智能电动车成为行业发展的新方向。中国在这一领域具备显著优势，有望实现弯道超车，像家电、高铁等行业一样，发展出世界级的龙头企业。

主要观点

• 行业增长强劲：2021年前6月中国乘用车销量达1000万辆，同比增长27%。预计全年销量约为2150万辆，增速约7%。中国汽车千人保有量仅为美国的四分之一、日本的三分之一，发展空间巨大。
• 新能源汽车渗透率提升：2021年前6月新能源汽车累计销量达114万辆，同比增长247%。渗透率从2015年的1%上升至2021年的10%。随着补贴退坡，产品力和性价比成为主要驱动力。
• 芯片短缺问题缓解：Q3芯片问题有所改善，预计2022年才能彻底解决。MCU是汽车芯片短缺的重灾区，影响发动机、变速箱、安全系统等关键部件。
• 智能电动车技术优势：电动车能量效率高于燃油车（90% vs 40%），且在智能化、网联化方面有较大提升空间。中国在智能电动车领域具备完整产业链和技术创新能力。
• 市场参与者众多：不仅传统车企如吉利、长城、比亚迪积极参与，还有小米、百度、富士康、滴滴等科技公司加入，推动行业快速发展。
• 投资建议：建议关注吉利汽车（175.HK）、长城汽车（2333.HK）、比亚迪（1211.HK）、敏实集团（425.HK）和福耀玻璃（3606.HK）。

关键信息

乘用车行业趋势

• 2021年前6月销量达1000万辆，同比大幅增长27%。
• 2021年预计全年销量为2150万辆，增速约7%。
• 自主品牌市占率提升至43%，日系、德系品牌市占率分别为22%和22%。
• 中国汽车千人保有量仅为美国的四分之一、日本的三分之一，发展空间大。

新能源汽车发展亮点

• 2021年前6月新能源汽车销量达114万辆，同比增长247%。
• 渗透率从2015年的1%提升至2021年的10%。
• 非运营C端消费占比提升至71%，显示市场结构向个人消费倾斜。
• 2021年新能源汽车销量排名前五的车型包括宏光MINI EV、Model 3、Model Y、奔奔EV、比亚迪汉等。

政策与技术支持

• 国家政策支持：《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》明确目标，包括2025年新能源汽车销售占比达20%，2035年纯电动汽车成为主流。
• 技术发展：推动动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键技术突破。5G、人工智能等技术推动汽车向“通信+计算”架构转型。
• 产业生态构建：鼓励企业合作，推动智能网联、自动驾驶、电池回收等体系建设。

产业链优势

• 中国拥有完整的工业体系，是全球唯一具备该体系的国家。
• 动力电池：宁德时代为全球最大生产商，2020年全球动力电池安装量达137GWh，预计2025年将达1163GWh。
• 驱动电机：比亚迪、北汽、吉利等整车企业具备自产能力，市场占有率高。
• 智能电动车平台：吉利的浩瀚平台与多家企业达成合作，推动智能化发展。

个股推荐亮点

• 吉利汽车（175.HK）：2021年下半年有多款新车上市，包括星越L、极氪001等。混动系统逐步推广，品牌影响力提升。
• 长城汽车（2333.HK）：2021年1H实现营收621.6亿元，同比增长73%。2025战略目标为全球销量400万辆，其中80%为新能源车。
• 比亚迪（1211.HK）：DM-i超级混动技术领先，e平台3.0提升纯电竞争力。刀片电池技术领先，提升安全标准。
• 敏实集团（425.HK）：电池盒成为新支柱业务，客户包括宝马、雷诺、大众等。2021年获得特斯拉、蔚来等新势力订单。
• 福耀玻璃（3606.HK）：全球汽车玻璃龙头，受益于电动化和智能化趋势，产品向功能件升级，利润率提升。

风险提示

• 汇率波动
• 政策变化
• 汽车召回风险
• 疫情反复影响

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