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每日晨报总结（2021年8月4日）

核心内容概览

• 宏观经济：美国6月耐用品订单增长，韩国央行倾向年内加息，新加坡成为加密货币“避风港”。
• 政策动态：国务院发布《全民健身计划(2021-2025年)》，市场监管总局对哄抬汽车芯片价格企业立案调查，游戏工委推动游戏适龄提示制度。
• 行业分析：涵盖家电、银行、煤炭、交通运输、机械、卫生用品及有色金属等多个领域，提供投资建议与风险提示。

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主要观点与关键信息

家电行业

• 基金持仓：2021Q2家电板块基金重仓持股市值比例降至2.05%，创近五年新低，其中白电板块配置比例下降显著。
• 行业景气度：白电需求逐步回暖，出口保持增长，内销受天气和市场饱和影响压力较大，但线上零售景气度恢复。
• 投资建议：推荐美的集团、格力电器、海尔智家、老板电器、科沃斯、莱克电气等企业。
• 风险提示：原材料价格波动、房地产调控、行业竞争加剧。

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银行业

• 代销数据：2021Q2，TOP100代销机构累计代销基金数量和保有规模均增长，银行保有规模领先，但代销数量偏弱。
• 业务模式：银行以A类基金为主，费率较高，但客户基础广泛，有助于AUM积累。随着C类产品布局，银行有望提升产品吸引力。
• 投资建议：推荐招商银行、宁波银行、兴业银行、南京银行、杭州银行。
• 风险提示：宏观经济不及预期、政策推进不及预期、制造业投资下行。

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煤炭行业

• 价格与供需：动力煤和炼焦煤价格持续上涨，焦炭价格环比持平。政策强调纠正“运动式减碳”，预计煤炭供需关系将理顺。
• 中长期趋势：供给侧改革和碳中和背景下，煤炭供给收缩，但龙头煤企成长性显著，有望实现盈利与估值双提升。
• 投资建议：重点推荐山西焦煤、中国神华、陕西煤业。
• 风险提示：有效需求不足、国企改革不及预期。

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交通运输行业

• 政策支持：国家推动乡村快递物流体系，利好通达系快递龙头。
• 行业动态：航空货运价格上升，航运市场整体向好，快递市场仍面临价格战。
• 资本市场表现：交通运输指数下跌10.06%，其中航运板块涨幅最大。
• 投资建议：关注通达系快递龙头，推荐顺丰控股等企业。
• 风险提示：空运价格下跌、跨境物流需求不足、快递价格战、疫苗接种进度、政策变化。

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机械行业

• 市场趋势：制造业扩张趋缓，但国产数控刀具企业面临进口替代机遇。
• 核心观点：数控刀具为顺周期好赛道，需求持续增长，国产替代加速。
• 投资建议：推荐埃斯顿、先导智能、欧科亿、华锐精密等企业。
• 风险提示：疫情反复、政策推进不及预期、制造业投资下行。

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卫生用品行业

• 业绩表现：百亚股份2021H1实现营收7.60亿元，净利润1.32亿元，同比增长显著。
• 品牌与产品：自有中高端品牌“自由点”表现突出，产品结构优化提升盈利能力。
• 渠道拓展：公司积极拓展线上渠道，电商收入同比增长33.23%，推动全国市场布局。
• 投资建议：预计2021-2023年EPS分别为0.59、0.76、0.96元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：行业发展不及预期、市场竞争加剧、品牌推广不及预期。

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有色金属行业

• 业绩表现：紫金矿业2021H1营收1098.63亿元，净利润66.49亿元，同比增长显著。
• 产品价格：金属价格全面上涨，尤其是铜、锌，带动毛利率提升。
• 项目进展：多个重大项目投产，预计未来金铜产量大幅增长，进入业绩爆发期。
• 投资建议：预计2021-2022年EPS为0.52、0.75元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：下游需求萎缩、美联储货币政策收紧、金属价格下跌、项目推进不及预期。

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商业地产行业

• 业绩表现：陆家嘴2021H1营收57.77亿元，净利润20.57亿元，同比略有下滑但核心业务增长。
• 业务结构：商业地产、商业零售、金融服务三位一体，物业租赁成为主要收入来源。
• 区域发展：深度参与浦东“金色中环”项目，持有优质物业，价值有望持续上升。
• 投资建议：预计2021-2022年每股收益分别为1.13元、1.35元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：自持资产招商运营不及预期、行业销售不及预期。

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风险提示汇总

行业	风险提示
家电	原材料价格波动、房地产调控、行业竞争加剧
银行	宏观经济不及预期、政策推进不及预期、制造业投资下行
煤炭	有效需求不足、国企改革不及预期
交通运输	空运价格下跌、跨境物流需求不足、快递价格战、疫苗接种进度、政策变化
机械	疫情反复、政策推进不及预期、制造业投资下行
卫生用品	行业发展不及预期、市场竞争加剧、品牌推广不及预期
有色金属	下游需求萎缩、美联储货币政策收紧、金属价格下跌、项目推进不及预期
商业地产	自持资产招商运营不及预期、行业销售不及预期

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投资建议汇总

行业	推荐标的
家电	美的集团、格力电器、海尔智家、老板电器、科沃斯、莱克电气
银行	招商银行、宁波银行、兴业银行、南京银行、杭州银行
煤炭	山西焦煤、中国神华、陕西煤业
交通运输	顺丰控股
机械	埃斯顿、先导智能、欧科亿、华锐精密
卫生用品	百亚股份
有色金属	紫金矿业
商业地产	陆家嘴