20181126-申万宏源-军工行业周报_国产航母建造进程加速_坚定看好军工长期投资机会_9页_960kb

国防军工行业周报总结 2018年11月26日

核心内容

2018年11月26日的申万宏源军工行业周报指出，军工行业在当前市场环境下仍具有长期投资价值，尽管上周整体表现有所回调，但多项积极因素表明军工板块正接近中长期配置时点。

主要观点

• 市场表现：上周申万国防军工指数下跌4.42%，跑赢创业板指，但跑输上证综指。
• 板块走势：国防军工板块在申万一级行业中排名靠前，但军工集团指数表现较差，平均下跌5.43%。
• 个股表现：部分个股表现突出，北方股份以10.18%的周涨幅领涨，而鹏起科技、博云新材等则跌幅较大。
• 行业基本面改善：重点军工标的业绩持续向好，军工行业进入上升通道。
• 基金持仓变化：基金三季度重仓股军工占比上升，但仍处于历史低位，军工配置价值凸显。
• 估值分析：军工板块当前估值处于历史底部，估值中枢为70倍，当前估值为63倍，具备投资潜力。
• 推荐组合：申万宏源军工组推荐中航沈飞、内蒙一机、中直股份、中航光电等标的。

关键信息

1. 一周涨跌幅分析

• 国防军工指数：上周下跌4.42%，跑赢创业板指，跑输上证综指。
• 军工集团指数：中证民参军指数排名倒数第四，平均下跌5.43%。
• 个股表现：
  • 领涨前五：
    • 北方股份：+10.18%
    • 亿利达：+6.11%
    • 洪都航空：+2.46%
    • 特发信息：+2.27%
    • 苏试试验：+2.08%
  • 领跌前五：
    • 鹏起科技：-12.74%
    • 博云新材：-11.87%
    • 雷科防务：-11.51%
    • 炼石航空：-11.35%
    • 中航高科：-11.21%

2. 推荐组合表现

• 投资组合绝对收益：-3.82%
• 累计收益：+5.06%
• 相对申万军工超额收益：+0.60%，累计+48.24%
• 相对沪深300超额收益：-0.32%，累计+17.08%

3. 推荐标的

• 中航沈飞
• 内蒙一机
• 中直股份
• 中航光电

4. 公告速递

• 亿利达：控股股东变更，浙商资产管理有限公司将成为控股股东。
• 中航沈飞：完成A股限制性股票激励计划（第一期）股份授予。
• 内蒙一机：与中国铁路总公司签订采购合同，金额达3.77亿元。
• 中航光电：签署募集资金三方监管协议，规范可转债募集资金管理。
• 中兵红箭：子公司拟使用闲置募集资金进行现金管理。
• 中国应急：拟回购股份，金额不超过5,300万元。
• 航天电子：提前归还部分闲置募集资金，余额为5.65亿元。
• 欧比特：修订资产重组报告书，补充披露业绩承诺说明。
• 雷科防务：常发集团将5,700万股股份协议转让给五矿国际信托有限公司。

5. 新闻汇总

5.1 国外新闻

• 洛马公司接收60亿美元启动F-35批次采购：合同为美军订购LRIP 12批次和外国客户订购LRIP 12、13和14批次设定了227亿美元的上限。
• 俄赢印15亿美元防空武器大单：俄“针”式便携式防空导弹赢得印度短程防空导弹系统招标。
• 美公布B21轰炸机首批驻地：俄克拉荷马州的廷克空军基地将负责B-21的维护和支持。
• 日加强防卫力量建设：日本政府强调“有必要以空前的速度加强防卫力量”。
• 朝媒批评韩军事举动：朝鲜《劳动新闻》批评韩国军演及军购决定。
• 德军战机无法对抗俄S400防空系统：德联邦国防军装备的最新型战机不具备对抗S-400防空系统的能力。

5.2 国内新闻

• 第76集团军某旅提升多兵种协同火力打击能力：组织多兵种协同火力打击演训。
• 和平方舟完成对厄瓜多尔的首次访问：执行“和谐使命-2018”任务，圆满完成医疗服务任务。
• 第五届北京高校兵棋推演大赛拉开战幕：围绕“陆空联合攻防作战”展开角逐。
• 中国赴南苏丹维和步兵营完成轮换交接：第5批维和步兵营将正式履行使命。
• 武警狙击手大比武：180多名狙击手在复杂环境下展开较量。
• 中美两军举行人道主义救援减灾联合演练：东部战区陆军与美军太平洋陆军在南京举行演练。
• 中国成功发射试验六号及四颗微纳卫星：卫星均进入预定轨道。
• 我国成功发射第四十二、四十三颗北斗导航卫星：标志着北斗三号基本系统星座部署完成。

5.3 军工产业资讯

• 我国成功验证大型航天器回收关键技术：群伞系统和大载重着陆缓冲系统结合，可将回收重量增加到7吨以上。
• 中国电科与中国地震局签署战略合作协议：推进自然灾害监测预警信息化与防震减灾事业现代化。
• 中船海洋装备科技创新产业基地奠基：打造高端制造、系统集成等一体化产业园区。
• 中船重工建新能源游船：采用纯锂电动力，代表国内新能源豪华游船最高水平。
• 航空工业与陕西签署四项协议：共同增资67亿元加快国产民机发展。
• 航空工业与中国商飞共建成都机头设计中心：承担国产大飞机机头设计任务。

风险提示

• 军费支出不达预期
• 政策落地不达预期
• 热点事件催化不达预期

证券分析师

• 韩强：A0230518060003，hanqiang@swsresearch.com
• 王贺嘉：A0230518030002，wanghj@swsresearch.com
• 王加煨：A0230518070002，wangjw@swsresearch.com
• 李蕾：A0230117080001，lilei@swsresearch.com

联系人

• 李蕾：(8621)23297818×7508，lilei@swsresearch.com

投资评级说明

• 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上

• 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%～20%

• 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%～+5%之间波动

• 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下

• 行业评级：

  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现

法律声明

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