指数基金产品研究系列报告之九十一：南方MSCI中国A50互联互通ETF投资价值分析-20211019-申万宏源-15页_1mb

南方MSCI中国A50互联互通ETF投资价值分析总结

核心内容概述

本报告分析了MSCI中国A50互联互通指数及南方MSCI中国A50互联互通ETF的投资价值，涵盖指数编制方法、成分股分布、历史表现、期货挂钩以及ETF产品信息等内容。

主要观点

• 指数编制方法：MSCI中国A50互联互通指数采用行业中性方法，确保成分股在11个GICS行业中均衡分布，避免对金融或日常消费品行业的超配。该指数由母指数MSCI中国A股指数构建，纳入在沪深交易所上市且可通过互联互通北向渠道投资的大盘A股。
• 成分股分布：该指数包含50只大盘A股，平均自由流通市值为1975亿元。权重前五的行业板块集中在10%-20%之间，显示其行业配置均衡。其中，贵州茅台、宁德时代、招商银行等为权重较高的成分股。
• 指数表现：自2015年1月5日至2021年9月30日，MSCI中国A50互联互通指数累计收益率达71.47%，年化收益率8.55%，表现优于MSCI中国A50、上证50、富时中国A50以及沪深300。其年化夏普比率0.36，风险调整后收益突出。最大回撤为-46.53%，与沪深300接近，显示出较强的抗跌能力。
• 期货挂钩：港交所于2021年10月18日推出MSCI中国A50互联互通指数期货合约，这是港交所首个A股期货，增加了指数的使用场景，为国际投资者提供了有效的对冲工具。该指数期货的推出有助于提升A股市场的国际参与度和流动性。
• ETF产品信息：南方中国A50ETF（基金代码：159602）是首批MSCI中国A50互联互通ETF，将于2021年10月22日发行，基金经理为李佳亮，基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。该ETF旨在紧密跟踪MSCI中国A50互联互通指数，实现最小跟踪偏离度和误差。

关键信息

指数编制特点

• 采用行业中性方法，确保成分股在11个GICS行业中均衡分布。
• 每个行业至少纳入两只股票，避免行业集中。
• 指数权重前五的行业板块权重集中在10%-20%之间，显示其行业配置均衡。

成分股分布

• 截至2021年9月30日，成分股共50只，平均自由流通市值为1975亿元。
• 自由流通市值最高的成分股为贵州茅台（1.01万亿元），最低为中国核电（450.67亿元）。
• 权重前10的A股权重合计达44.39%，涵盖多个行业板块。

指数表现

• 自2015年1月5日至2021年9月30日，累计收益率71.47%，年化收益率8.55%。
• 年化夏普比率0.36，优于其他指数。
• 最大回撤为-46.53%，仅低于沪深300的-46.70%。

期货合约

• 港交所推出MSCI中国A50互联互通指数期货合约，为国际投资者提供新的对冲工具。
• 该指数期货的推出将增加A股市场的国际参与度，提升流动性。

ETF产品

• 南方中国A50ETF（159602）为全市场首批MSCI中国A50互联互通ETF，基金经理为李佳亮。
• 基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。
• 产品旨在紧密跟踪MSCI中国A50互联互通指数，追求最小跟踪偏离度和误差。

风险提示

• 本报告基于历史公开信息，可能存在分析偏差。
• 基金管理人的历史业绩不代表未来表现。
• 指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。
• 本报告不涉及对基金产品的推荐或对任何指数样本股的推荐。

图表目录（关键图表）

• 图1：MSCI中国A50互联互通指数编制步骤
• 图2：MSCI中国A50互联互通指数成分股自由流通市值分布（亿元）
• 图3：MSCI中国A50互联互通指数成分股自由流通市值分布范围统计（只）
• 图4：MSCI中国A50互联互通行业权重分布
• 图5：富时A50互联互通行业权重分布
• 图6：沪深300行业权重分布
• 图7：上证50行业权重分布
• 图8：2015年起各指数收益走势对比
• 图9：自基日起MSCI中国A50互联互通与其余指数收益走势对比
• 图10：自基日起MSCI中国A50互联互通与其余指数收益走势对比
• 图11：沪深港通南北向日均成交额增长趋势图（亿元）
• 图12：MSCI新兴市场指数国家权重分布
• 图13：富时A50指数期货成交量及持仓量（手）
• 图14：A股指数期货季度日均持仓额对比（亿元）
• 图15：A股指数期货季度日均成交额对比（亿元）

表格目录（关键表格）

• 表1：MSCI中国A50互联互通指数前十权重股
• 表2：各指数权重前五行业汇总 (%)
• 表3：2015年起，各指数风险收益统计
• 表4：自基日起，各指数风险收益统计
• 表5：产品基本信息