20250810-招商期货-甲醇产业链周度报告_多空博弈_甲醇震荡调整_17页_1mb

期货研究报告：甲醇震荡调整分析摘要
报告时间： 2025年8月10日

一、行情回顾

• 价格走势： 本周甲醇价格先跌后震荡，截至8月1日，MA2509合约收盘价2393元/吨，港口库存于高位累库，基差有所上升。

二、基本面简析

• 成本端： 煤价受高库存压制，但旺季或小幅反弹，需关注政策影响。
• 供应端： 甲醇产量及开工率历史高位，8月检修装置增多，9月重启预期产量减少。
• 进口： 天台风影响，7月进口不及预期，8月预期下调，港口到货密集。
• 需求端： 烯烃行业部分装置重启，传统下游需求淡季表现乏力，利润亏损导致开工率下滑，需求预期转弱。

三、操作建议

• 甲醇供需矛盾暂无明显矛盾，价格将跟随成本端波动，建议中性关注MTO检修情况。
• 震荡运行为主，关注成本端变化与库存累库节奏。

四、风险提示

• 煤炭价格波动、MTO装置检修情况、宏观政策影响。