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豆粕期权周报 (20230807)
报告要点总结：

一、 市场情况分析

1. 美豆基本面：美豆产区干旱面积减少，上周出口净销售大幅提升，下一年度净销售超预期。
2. 国内大豆供应：海关检验趋严延缓大豆通关，进口大豆到港量维持低位，部分油厂豆粕库存增加，开机率持续下降。
3. 国内豆粕现货：成交活跃，预计豆粕库存将进一步下降，短期价格偏强运行。

二、 期权市场数据

1. 标的行情：
   • CBOT大豆价格上周下跌，周线收于1444美分/蒲式耳（跌29%）；
   • DCE豆粕价格高位震荡，周线收于3917元/吨（跌26%）。
2. 期权交易情况：
   • 豆粕期权周均成交373,414手，持仓744,810手，环比均上升；
   • M2309系列期权周均成交下降，持仓下降，PCR指数上升至242；
   • 主力合约隐含波动率微降至223.3%，短期历史波动率（10日HV）为146%，接近历史高位。

三、 策略建议
短期豆粕价格偏强运行，期权隐含波动率下降，建议采取以下策略：

• 买入看涨期权价差：对冲价格上涨风险，适合看涨市场；
• 卖出看跌期权：获取小幅收益，适用于市场偏强的判断。

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