20240818-华创证券-小商品城-600415.SH-2024年半年报点评_主业强劲增长_出海高景气延续_5页_674kb

小商品城（600415）2024年半年报点评总结

业绩概述：
2024年上半年，公司实现营业收入677亿元，同比增长311%，但归母净利润同比下降27.5%，主要因投资收益贡献减少。若剔除投资收益，归母净利润同比增长389%，增长强劲。单二季度营业收入同比增长344%，剔除投资收益后的归母净利润同比增长288%。

主营业务增长态势明显：

• 义乌市场持续高景气，出口总额同比增长213%，日均客流量和外商数量同比提升超80%。
• 全球数贸中心一期工程完成62%，二期稳步推进，未来将为公司带来收入和利润增长。

新业务亮点突出：

• Chinagoods平台推出AI系列产品，吸引17万用户，GMV同比增长406%，大数据公司净利润增长569%。
• YiwuPAY跨境支付业务稳健，2024上半年交易额超120亿元，支持25种货币，发生零风险事件，母公司净利润转正。

投资建议与评级：
维持“强推”评级，目标价84元/股，对应市值463亿元。略下调2024-2026年归母净利润预测至289/347/498亿元，维持原估值假设。

风险提示：
宏观经济波动、新业务不及预期、行业竞争加剧等因素可能影响公司业绩。

财务指标概览：

• 预测未来三年营业收入增长率维持高位（2024年同比增速212%）。
• ROE从15.1%提升至197%，毛利率持续优化至359%。