20230418-安信证券-国电电力-600795.SH-火电盈利能力突出_风光增长目标明确_5页_830kb

国电电力（600795）公司快报分析总结

公司概况与核心数据

• 股票信息: 国电电力（600795SH），安信证券报告日期2023年04月18日，当前股价39元。
• 评级与目标价: 买入-A评级，维持6个月目标价47元。
• 市场规模: 总市值约701亿元（2023年04月17日数据）。
• 业绩亮点: 2022年年报显示营收192681亿元，同比增长144%；归母净利润2747亿元，扭亏为盈，火电板块贡献3754亿元净利，市场化电价上浮显著改善盈利能力。

核心业务分析

• 火电业务: 2022年平均上网电价同比增长214.6%，火电净利润达3754亿元。背靠国家能源集团，燃料成本优势显著，长协煤占比97%，2023年预计装机规模提升，利润增长潜力大。
• 新能源发展: 截至2022年底，新能源装机1059GW，火电与水电并行。2022年新增风电/光伏装机389/276GW，新能源净利润11825%增长至2846亿元。2023年目标获取新能源资源14GW以上，核准12GW，计划大规模投资建设。
• 财务健康: 2022年经营现金流净额394.48亿元，同比增长63.53%，支撑新能源项目扩展。

投资建议与预测

• 推荐: 维持买入-A评级，预计2023-2025年收入增速44%、39%、43%，净利润增速1446%、184%、73%，反映出强劲增长预期。
• 风险提示: 注意煤价上涨、政策执行不及预期和新能源项目进度风险。

总体观点：国电电力通过火电扭亏与新能源快速扩张获得券商强力推荐，但需警惕外部因素影响盈利持续性。