2017-交通运输行业深度研究报告：开发粤港澳湾区，将为交运一体化带来新机遇_19页-2mb

粤港澳大湾区交运一体化发展分析总结

核心内容

粤港澳大湾区是中国经济发展的重要战略区域，其发展具有显著的经济和政策背景。该区域依托优越的地理条件和成熟的交通体系，正逐步成为媲美纽约、旧金山和东京湾区的世界级城市群。交运物流板块在推动湾区一体化进程中扮演着关键角色，尤其在港口、公路、铁路、机场及仓储物流方面，具备广阔的发展空间和投资机会。

主要观点

• 湾区经济优势：湾区经济以高开放性、高人口密度、高资源配置效率和高国内外交流频率为特点，带动区域乃至全国经济发展。
• 粤港澳大湾区定位：粤港澳大湾区由广州、深圳、东莞等9个广东城市及香港、澳门两个特别行政区组成，具备发展为世界级城市群的潜力。
• 交运体系现状：粤港澳大湾区拥有成熟的港口群、公路铁路网和机场群，但协同性和一体化程度仍有较大提升空间。
• 政策支持：政府正通过一系列重大工程，如港珠澳大桥、深中通道和穗莞深城际铁路，推动湾区交通一体化进程。

关键信息

一、粤港澳大湾区提出的政治、经济背景和历史沿革

• 粤港澳大湾区的概念最早于2007年由专家学者提出，2014年由地方政府首次提出，2015年由国家层面正式确认。
• 2017年国务院总理李克强在政府工作报告中首次提及“粤港澳大湾区城市群发展规划”，并提出“债券通”等配套政策。
• 湾区经济具有高度的市场性、国际性和外部性，目标是建设“绿色、宜居、宜业、宜游的世界级城市群”。

二、粤港澳交运体系分析

1. 港口群

• 粤港澳大湾区拥有庞大的港口群，包括深圳赤湾港、盐田港、珠海港、广州港等。
• 香港港是核心港口，深圳港和广州港则作为枢纽港口。
• 小港口如虎门港、惠州港、中山港等在区域发展中也发挥重要作用。

2. 公路、铁路

• 公路和铁路是湾区内部交通的主力军，决定了湾区经济一体化进程。
• 主要相关公司包括广深铁路、深高速、粤高速。
• 广深铁路实行公交化运营，未来有较大的发展弹性。
• 深高速和粤高速位于湾区重要干线上，车流量增长将带动业绩提升。

3. 机场群

• 珠三角地区的广州、深圳、珠海、澳门等机场构成了湾区的航空网络。
• 白云机场和深圳机场将受益于香港机场的需求溢出，同时提升国际航线网络。
• 机场内线收费改革将推动高净值客户流量变现，提升非航收入。

4. 协同性及一体化

• 湾区内部由于行政壁垒，导致交通体系协同性不足。
• 未来需通过基础设施互联互通提升整体效率。

三、互联互通工程

• 港珠澳大桥：连接香港、珠海、澳门，预计2017年建成通车，提升三地交通联系。
• 深中通道：连接深圳与中山，预计2024年建成，促进珠江东西岸经济联动。
• 穗莞深城际铁路：连接广州、东莞、深圳，提升区域公共交通效率。

四、受益交运板块标的及投资建议

• 投资建议：重点推荐深圳机场（买入）、白云机场（增持）、深赤湾A（增持）、深高速（买入）等公司，认为其在湾区一体化中将受益明显。
• 风险提示：行政壁垒可能导致政策传导不畅；宏观经济下行可能影响政策推行步伐。

五、其他信息

• 报告由兴业证券研究所发布，分析师包括龚里、王品辉、张晓云、王春环、吉理等。
• 报告中附有多个图表，包括粤港澳大湾区示意图、交运上市公司一览、盈利预测和估值等。
• 报告提供了相关机构销售经理的联系方式，以便投资者进一步咨询。

结论

粤港澳大湾区作为中国未来经济发展的重要引擎，其交运体系的发展将直接推动区域经济一体化进程。通过加强港口、公路、铁路和机场的互联互通，湾区有望实现更高效的资源配置和更广泛的国际交流。建议投资者关注港口、公路铁路和机场相关上市公司，把握湾区建设带来的投资机遇。