20170413-兴业证券-交通运输行业深度研究报告_开发粤港澳湾区_将为交运一体化带来新机遇_18页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告聚焦于“粤港澳大湾区”的发展背景、交通物流体系分析及投资建议，强调了大湾区作为世界级城市群的发展潜力，以及交通运输行业在其中扮演的重要角色。报告指出，粤港澳大湾区在政策推动下，正逐步成为具有国际影响力的城市群，而交通物流作为其发展的基础，将在区域一体化进程中发挥关键作用。

主要观点

• 湾区经济的重要性：湾区经济是区域型高度发展城市群带动整个区域发展的经济形态，粤港澳大湾区具备成为世界级湾区的潜力。
• 交通物流是关键支撑：港口、公路、铁路、机场等交通物流体系是粤港澳大湾区发展的核心支撑，协同发展将有效提升区域一体化水平。
• 政策支持推动发展：国家层面的政策支持和基础设施建设（如港珠澳大桥、深中通道、穗莞深城际铁路）将加快湾区一体化进程。
• 投资机会明确：报告推荐多个交运相关上市公司，认为其将受益于粤港澳大湾区的建设和发展。

关键信息

一、粤港澳大湾区发展背景

• 概念起源：2007年由民间首次提出，2014年由地方政府首次提出，2015年正式由国家层面确认。
• 区域组成：由广东九市（广州、深圳、东莞、佛山、珠海、中山、江门、肇庆、惠州）和香港、澳门组成。
• 地理优势：具备辐射全国甚至全球的地理优势，同时拥有发达的港口群、公路铁路网和机场群。
• 政策推动：2017年国务院明确将制定粤港澳大湾区发展规划，进一步推动区域一体化进程。

二、交运体系分析

1. 港口群

• 布局特点：粤港澳大湾区港口群分布密集，大小港口各有特色，形成互补。
• 主要港口：包括深圳港（深赤湾A、盐田港）、广州港、珠海港等。
• 发展预期：随着湾区一体化推进，港口吞吐量将增加，相关公司受益。

2. 公路、铁路

• 主要企业：广深铁路、深高速、粤高速。
• 发展现状：城际网络发达，基础设施完善。
• 未来潜力：铁路改革、资产证券化、土地开发等为未来增长提供动力。

3. 机场群

• 主要机场：白云机场、深圳机场、香港机场等。
• 定位与功能：机场是湾区对外交流的重要门户，将提升国际航线和货运能力。
• 发展预期：白云机场和深圳机场将受益于香港机场的产能溢出，未来有望实现更高的客流量和非航收入。

4. 协同性与一体化

• 挑战：目前存在行政壁垒，各区域间协调性不足，一体化程度较低。
• 机遇：基础设施互联互通（如港珠澳大桥、深中通道、穗莞深城际铁路）将显著提升区域协同效率。

三、重点推荐公司

公司名称	17E	18E	评级
深圳机场	0.35	0.43	买入
白云机场	1.44	1.12	增持
深赤湾A	0.90	0.95	增持
粤高速	0.68	0.70	增持
深高速	0.59	0.65	买入

四、投资建议与估值

• 港口子板块：深赤湾A、盐田港、珠海港、广州港，均受益于湾区建设，未来增长潜力大。
• 公路、铁路子板块：广深铁路、深高速、粤高速，具备较高的增长弹性，建议投资者关注。
• 机场子板块：白云机场和深圳机场，将受益于区域一体化带来的客流和货运增长。
• 仓储物流子板块：恒基达鑫，作为石化物流服务商，受益于湾区化工品需求增长。

五、风险提示

• 政策执行偏差：各行政地区对政策的理解和实施可能存在偏差，影响整体推进。
• 宏观经济下行：宏观经济环境变化可能影响政策执行和投资回报。

结论

粤港澳大湾区的建设将显著提升区域交通物流一体化水平，带动相关上市公司业绩增长。报告推荐了多个重点公司，认为其具备良好的投资价值和增长潜力，同时提醒投资者关注政策执行和宏观经济风险。