20170413-兴业证券-交通运输行业深度研究报告：开发粤港澳湾区，将为交运一体化带来新机遇_19页_1mb

粤港澳大湾区交运一体化研究报告总结

核心内容

本报告分析了粤港澳大湾区的交通物流体系，探讨其在区域一体化进程中的重要性，并推荐了相关受益标的。报告指出，粤港澳大湾区作为国家战略重点，将通过提升交通协同性、一体化程度，带动区域经济快速发展，同时为交运物流行业带来显著增长机会。

主要观点

• 粤港澳大湾区具备成为世界级城市群的潜力，其发展依赖于高效的交运体系。
• “湾区经济”以沿海和海湾为核心，具有开放性、高人口密度、高资源配置效率及频繁的国内外交流。
• 交运体系包括港口群、公路铁路网、机场群和仓储物流板块，各板块在湾区一体化中扮演关键角色。
• 互联互通是实现湾区一体化的关键，政府已启动多项重大工程，如港珠澳大桥、深中通道、穗莞深城际铁路等。
• 各板块的协同性及一体化程度仍有较大提升空间，未来行业发展潜力巨大。

关键信息

一、粤港澳大湾区提出背景

• 粤港澳大湾区由广东九市及香港、澳门组成，是国家推动的重要区域发展战略。
• 湾区经济的概念最早于2007年由民间提出，2014年被地方政府首次提出，2015年正式纳入国家层面规划。
• 国务院总理李克强在2017年明确表示将研究制定粤港澳大湾区发展规划。

二、交运体系分析

1. 港口群

• 粤港澳大湾区拥有庞大的港口群，包括深赤湾A、盐田港、珠海港、广州港等。
• 香港港在短期内仍是核心港口，深圳港和广州港则作为枢纽港口。
• 各港口根据地理位置和功能分工，形成互补格局。

2. 公路、铁路网

• 高速公路和城际铁路是湾区内部交通的骨干。
• 广深铁路、深高速、粤高速是主要相关上市公司。
• 铁路改革、资产证券化及土地开发是未来增长点。

3. 机场群

• 白云机场和深圳机场是湾区重要的国际航空枢纽。
• 随着区域一体化的推进，机场将承担更多国际旅客及货物运输任务。
• 香港机场面临产能瓶颈，未来将通过三跑道系统建设缓解压力。

4. 仓储物流

• 恒基达鑫是湾区重要的石化物流服务商，具备良好的仓储及码头资源。
• 建设将增加区域化工品需求，提升公司储罐周转率。

三、互联互通工程

• 港珠澳大桥：连接香港、珠海、澳门，提升三地交通效率。
• 深中通道：连接深圳与中山，促进珠江东西岸经济交流。
• 穗莞深城际铁路：实现广州、东莞、深圳之间的快速交通，提升区域协同性。

四、受益交运板块标的推荐

五、风险提示

• 各行政地区对政策理解与实施存在偏差，可能影响政策传导。
• 宏观经济下行可能影响政策推行步伐。

投资建议

• 港口子板块：受益于湾区经济的发展，推荐关注深赤湾A、盐田港、珠海港、广州港。
• 公路、铁路子板块：广深铁路、深高速、粤高速具备较强的增长潜力，建议增持。
• 机场子板块：白云机场和深圳机场受益于区域一体化，建议买入。
• 仓储物流板块：恒基达鑫受益于湾区化工品需求增长，建议增持。

总结

粤港澳大湾区作为国家战略重点，其交运一体化发展将带来巨大的经济增长机遇。通过加强港口、公路、铁路、机场等基础设施建设，以及提升区域协同性，交运板块相关公司有望获得显著收益。投资者可重点关注上述推荐标的，同时需注意政策执行及宏观经济风险。