20201019-中国银河-中国海防-600764.SH-船舶电子信息唯一上市平台_提前布局量子科技领域_3页_611kb

中国海防（600674.SH）总结

核心内容

中国海防是一家专注于船舶电子信息领域的公司，是该行业唯一的上市平台。公司依托中船重工集团的资源，提前布局量子科技领域，特别是在量子通信、导航和探测方面具有显著优势。此外，公司通过多次资产注入，实现了水下信息系统各专业领域的全覆盖，成为国内水声专业领域的龙头公司。未来，随着电子类资产的进一步注入，公司有望在舰艇作战指挥系统等关键领域占据更加重要的地位。

主要观点

1. 提前布局量子科技

• 政策支持：中共中央政治局在2020年10月16日召开会议，强调推进量子科技发展的重要性。
• 技术储备：公司早在2017年12月就联合中船重工旗下多个研究所，设立量子导航、通信和探测技术研究项目，开展技术攻关与产品研发。
• 战略意义：公司通过提前布局量子科技，有望在未来通信、导航和探测等技术变革中受益，增强其在行业中的竞争力。

2. 资产注入，实现水下信息系统全覆盖

• 第一次重组：公司首次重组注入了长城电子资产，成为国内水下通信装备唯一定点生产企业。
• 第二次重组：通过向中船重工集团、七一五所等8家单位发行股份及支付现金，公司收购了海声科技、辽海装备等公司股权。
• 行业地位：两次资产注入后，公司已覆盖水下信息系统各专业领域，成为国内水声专业龙头公司。

3. 电子类资产注入值得期待

• 平台定位：中船重工将中国海防定位为船舶电子信息类资产平台，涵盖水下和水上的资产。
• 未来前景：随着水声类资产注入完成，公司预计将继续注入与舰艇作战指挥、雷达、通信相关的电子类资产。
• 行业龙头：中船重工集团的电子类资产是舰艇作战指挥系统的核心装备提供商，若注入中国海防，将显著提升其行业地位和公司价值。

关键信息

• 公司代码：600674.SH
• 分析师：李良、温肇东
• 投资建议：维持“推荐”评级
• 盈利预测：
  • 2020年：归母净利润7.4亿元，EPS 1.04元，PE 35x
  • 2021年：归母净利润8.6亿元，EPS 1.21元，PE 30x
  • 2022年：归母净利润9.8亿元，EPS 1.38元，PE 26x
• 风险提示：军品订单不及预期的风险

市场数据

覆盖股票范围

• A股：航发动力、中国卫星、中航电子、中航沈飞、中航飞机、中航机电、航天电子、航天科技、中航光电、光电股份、国睿科技、航天通信、中国重工、中国动力等。
• 其他股票：杰瑞股份、海油工程、中海油服、中集集团、博迈科、中国中车、中国通号、华铁股份、鼎汉技术、埃斯顿、机器人、先导智能、晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份等。

评级标准

• 行业评级：推荐（超越交易所指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越交易所指数平均回报10%-20%）、中性（与交易所指数平均回报相当）、回避（低于交易所指数平均回报10%及以上）
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%）、中性（公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当）、回避（公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上）

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