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华闻期货商品研究-周报总结

核心内容概览

本报告为华闻期货2020年10月19日发布的商品周报，涵盖钢材、铁矿石、玉米、豆粕、PTA及塑料六大商品的市场分析、观点策略与操作建议。整体来看，各品种表现各异，钢材和铁矿石受供需变化影响，呈现震荡走势；玉米因减产和需求强劲，价格有所上涨；豆粕受美豆上涨和国内需求支撑，震荡偏强；PTA因成本支撑和需求提振，市场走强；塑料则因终端刚需支撑和部分装置投产，短期或再次走强。

主要观点与策略

钢材

• 核心观点：短期或呈震荡，多空因素并存。
• 支撑因素：节后补库存需求、各地限产政策。
• 压力因素：库存仍偏高、需求持续性存疑。
• 操作建议：短线操作，关注需求变化及政策影响。

铁矿石

• 核心观点：基差偏高，短期震荡，中期震荡偏弱。
• 支撑因素：现货坚挺、基差修复预期。
• 压力因素：供应恢复、限产压制需求。
• 操作建议：短线操作，关注基差修复及政策风险。

玉米

• 核心观点：现货大幅上涨，短期波动区间在2450-2650元/吨。
• 支撑因素：东北减产、下游抢粮、高库存成本。
• 压力因素：进口和水稻拍卖可能影响价格。
• 操作建议：
  1. 短空01玉米，入场点2650附近。
  2. 多01淀粉空01玉米，入场点300附近。

豆粕

• 核心观点：短期震荡偏强，预计在3200-3300元/吨波动。
• 支撑因素：美豆上涨、国内需求恢复、库存下降。
• 压力因素：新装置投产、中美关系及疫情风险。
• 操作建议：
  1. 多01豆粕空01菜粕，入场点700以下。
  2. 01豆粕在3200附近短多。

PTA

• 核心观点：震荡偏强，预计在3510-3660元/吨波动。
• 支撑因素：原油稳涨、下游需求回暖、聚酯利润回升。
• 压力因素：新装置投产、供应压力增大。
• 操作建议：谨慎做多，支撑位3510，压力位3660。

塑料

• 核心观点：短期或再次走强，建议逢低做多。
• 支撑因素：终端刚需支撑、部分资源紧张。
• 压力因素：新装置投产、中美关系不确定性。
• 操作建议：逢低做多，支撑位7200，压力位7650。

关键信息总结

钢材

• 本周黑色整体走弱，但成材表现偏强，螺矿比有所修复。
• 社会库存与钢厂库存合计2124万吨，较节前略增。
• 9月粗钢日均产量仍高于去年同期，限产政策对开工率影响显著。
• 建材成交回升，但持续性存疑，成材价格或进入震荡。

铁矿石

• 本周主力合约下跌5.36%，港口库存回升。
• 外矿发运量下降，但总体仍高于去年同期。
• 高炉利润偏弱，电炉利润接近盈亏线。
• 基差偏高，短期震荡，中期偏弱。

玉米

• 东北减产1000万吨，农民惜售，下游抢粮。
• 华北玉米价格大幅上涨，企业收购价上调。
• 玉米现货预计在2450-2650元/吨波动，淀粉价格支撑较强。

豆粕

• 美豆上涨带动国内豆粕现货上涨，库存持续下降。
• 生猪存栏回升，支撑豆粕需求。
• 油厂压榨量上升，带动豆粕价格走强。
• 01豆粕维持3200-3300元/吨波动区间。

PTA

• 本周PTA期货价格大幅上涨，现货市场走强。
• 原油价格稳涨，成本支撑稳固。
• 聚酯开工率回升，终端需求良好。
• 新装置投产预期压制市场情绪，短期震荡偏强。

塑料

• 塑料期货先强后弱，现货价格先升后调。
• 原油稳涨支撑市场，农膜需求旺季支撑刚需。
• 烟台万华、海国龙油等装置计划开车，供应压力增加。
• 建议逢低做多，支撑位7200，压力位7650。

风险提示

• 钢材：需求预期落空、环保限产政策、贸易政策风险。
• 铁矿石：疫情扩散、矿山经营、汇率波动、飓风天气。
• 玉米：进口美农产品数量、水稻拍卖政策。
• 豆粕：疫情持续、美豆生长情况、中美关系。
• PTA：原油大幅下跌、新装置投产预期、下游开工率。
• 塑料：原油再次下跌、石化库存增加、中美关系不确定性。

数据来源

• 华闻期货研究所
• 文华财经、Wind、Mysteel、天下粮仓、金联创、郑商所

作者信息

• 钢材、铁矿石：华闻期货研究所黑色组
• 玉米、豆粕：刘大勇
  • 电话：021-50368918-8006
  • 邮箱：liudayong@hwqh.com.cn
  • 期货从业资格号：F3026113
  • 投资咨询资格号：Z0012194
• PTA、塑料：杨广喜
  • 电话：021-50368918-8008
  • 邮箱：yangguangxi@hwqh.com.cn
  • 期货从业资格号：F0231713
  • 投资咨询资格号：Z0000278

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